Την προσεχή Πέμπτη 27 Ιανουαρίου ανακοινώνει αποτελέσματα χρήσης 2021 ο όμιλος Μυτιληναίου, αποτελώντας την πρώτη εταιρεία του FTSE 25 που θα δημοσιεύσει μεγέθη και τη δεύτερη στο σύνολο του Χ.Α. μετά την Παπουτσάνης που προηγήθηκε.
Σύμφωνα με όλες τις εκτιμήσεις, τα αποτελέσματα της Μυτιληναίος θα είναι εξαιρετικά, η χρήση του 2021 θα είναι η (μακράν) καλύτερη στην ιστορία του ομίλου.
Επιπλέον, ο όμιλος, περιμένει να καθαρογραφθεί η απόφαση της Επιτροπής Ανταγωνισμού σχετικά με την καταγγελία που είχε κάνει για τις τιμές του βωξίτη το Σεπτέμβριο 2016 κατά της IMERYS ΒΩΞΙΤΕΣ (πρώην S&B Ορυκτά). Μόλις καθαρογραφτεί η απόφαση, τότε θα υπάρξει και εκτενή δημοσίευση.
Η απόφαση είναι πολύ σημαντική, καθώς δημιουργεί προηγούμενο, και «καθιερώνει» νέο πλαίσιο στην τιμολόγηση.
Το περιεχόμενο
Πληροφορίες έκαναν λόγο ότι η Επιτροπή Ανταγωνισμού έκρινε ότι η IMERYS καταχράστηκε τη δεσπόζουσα θέση της στην αγορά και επέβαλε στον εξαρτημένο από αυτή και επί πενήντα και πλέον χρόνια πελάτη της (ΑτΕ/Μυτιληναίος), καταχρηστικούς όρους προμήθειας του βωξίτη, που είναι η βασική πρώτη ύλη για την παραγωγή αλουμίνας και αλουμινίου.
Σύμφωνα ωστόσο με την από 19/1 ανακοίνωση της Επιτροπής Ανταγωνισμού (βλ. https://www.epant.gr/enimerosi/nea/item/1982-sxetika-me-dimosieymata-gia-tin-ypothesi-tis-kataggelias-tis-etaireias-mytilinaios.html) διαβάζουμε τα εξής: "Σε συνέχεια δημοσιευμάτων των τελευταίων ημερών αναφορικά με την υπόθεση της καταγγελίας της εταιρείας ΜΥΤΙΛΗΝΑΙΟΣ κατά της εταιρείας IMERYS ΒΩΞΙΤΕΣ, η Επιτροπή Ανταγωνισμού διευκρινίζει ότι έως σήμερα δεν έχει λάβει ή εκδώσει απόφαση επί αυτής".Τι εκτιμά η Citi
Ελάχιστες ημέρες πριν τη δημοσίευση των αποτελεσμάτων, η Citi σε έκθεσή της για τη Μυτιληναίος αναμένει εκρηκτική αύξηση της κερδοφορίας τόσο στο 4ο τρίμηνο του 2021, όσο και στο σύνολο της χρήσης. Οι αναλυτές της Citi προσδοκούν πως η κερδοφορία του 4ου τριμήνου θα φτάσει τα 109 εκατ. ευρώ, ενώ στο σύνολο του 2021 αναμένουν ότι θα προσεγγίσει τα 355 εκατ. ευρώ.
Η σύσταση των αναλυτών για τη μετοχή είναι για αγορά, με τιμή στόχο τα 21,5 ευρώ, δίνοντας δηλαδή περιθώριο ανόδου περί το 38% συγκριτικά με τα τωρινά επίπεδα αξίας της μετοχής που χθες έκλεισε στα 15,72 ευρώ (+0,70%).
Σύμφωνα με την έκθεση του οίκου, η υψηλή κερδοφορία έρχεται μετά την ανάπτυξη που καταγράφει ο τομέας αλουμινίου, ηλεκτρικής ενέργειας και φυσικού αερίου. Μάλιστα ο κλάδος φυσικού αερίου αναμένεται να διατηρήσει το θετικό τέμπο του 2020, παρά τις υψηλές τιμές που διαμορφώνονται διεθνώς, αποδεικνύοντας την ανθεκτικότητα της εταιρείας.
Μείωση δανεισμού
Οι αναλυτές της City αναφέρουν πως παρά το γεγονός πως η εταιρεία προχώρησε το 2020 σε σημαντικές επενδύσεις, ο καθαρός δανεισμός περιορίζεται στα 841 εκατ. ευρώ, διατηρώντας έτσι ένα αρκετά χαμηλό δείκτη μόχλευσης της τάξης του 2.4x. Ο δείκτης μόχλευσης προβλέπεται ότι θα περιορισθεί κάτω από το 2.0x το 2022 κυρίως λόγω της εκτόξευσης του EBITDA σε επίπεδα των 500 εκατ. ευρώ για το 2022, με οδηγό τόσο τη δυναμική του 4ου τριμήνου όσο και την «Πράσινη Ανάπτυξη».
Παράλληλα, η Citi επισημαίνει πως το 2022 θα είναι ένα έτος – ορόσημο για τους βασικούς πυλώνες του επενδυτικού story της Μυτιληναίος, με την «πράσινη ανάπτυξη» να είναι στην αιχμή. Οι αναλυτές σημειώνουν πως οι όγκοι παραγωγής ανακύκλωσης αλουμινίου θα συνεχίσουν να αυξάνονται, ενώ η δυναμικότητα των ανανεώσιμων πηγών ενέργειας θα αυξηθεί στο 2ο εξάμηνο του 2022.
