Ισχυρό φινάλε για το 2024, μετά από ένα εξαιρετικά καλό εξάμηνο, «βλέπει» η Optima για την ΑΒΑΞ και επαναβεβαιώνει τη σύσταση «αγορά» για τη μετοχή με τιμή-στόχο τα 3,03 ευρώ, περίπου 50% από τα τρέχοντα επίπεδα, λαμβάνοντας υπ’ όψιν τις θετικές προοπτικές για το 2025 και το discount περίπου 50% που διαπραγματεύεται η μετοχή έναντι των ομοειδών εταιρειών στην Ευρωπαϊκή Ένωση σε όρους P/E 2025/26.
Οι αναλυτές της τράπεζας εκτιμούν για το 2ο εξάμηνο του 2024 τον κύκλο εργασιών του ομίλου στα 360,7 εκατ. ευρώ, αυξημένο κατά 38% σε σχέση με το προηγούμενο εξάμηνο, λόγω των κατασκευών οι οποίες αντιπροσωπεύουν το 95% του συνόλου, τα EBITDA του ομίλου στα 38 εκατ. ευρώ, με κατανομή 17/13 εκατ. ευρώ σε κατασκευές/παραχωρήσεις, αυξημένα κατά 14% σε σχέση με το προηγούμενο εξάμηνο, και τα καθαρά κέρδη χωρίς έκτακτα έξοδα στα 18,9 εκατ. ευρώ.
Στο σύνολο του 2024 εκτιμούν τις πωλήσεις του ομίλου να είναι αυξημένες κατά 43% σε ετήσια βάση στα 649,8 εκατ. ευρώ, τα EBITDA αυξημένα κατά 52% στα 92,2 εκατ. ευρώ και τα καθαρά κέρδη στα 38,7 εκατ. ευρώ (εξαιρουμένων των έκτακτων δαπανών). Ως εκ τούτου προβλέπουν το μέρισμα στα 8 λεπτά, σημαντικά αυξημένο από τα 3 λεπτά πέρυσι.
Το ανεκτέλεστο υπόλοιπο δείχνει περαιτέρω αύξηση εσόδων
Οι αναλυτές της τράπεζας επισημαίνουν όσον αφορά στο ανεκτέλεστο ότι διευρύνθηκε περαιτέρω στα 3,23 δισ. ευρώ το 3ο τρίμηνο του 2024, παρά την επιτάχυνση της εκτέλεσης του ανεκτέλεστου κατασκευαστικού έργου το 2024. Συνεπώς, λαμβάνοντας υπ’ όψιν την τεράστια δεξαμενή κατασκευαστικών έργων που θα δημοπρατηθούν έως το 2030, αναμένουν ότι η AVAX είναι καλά τοποθετημένη όχι μόνο να εκτελέσει το εξασφαλισμένο ανεκτέλεστο υπόλοιπο, αλλά και να το διευρύνει περαιτέρω, διατηρώντας θετικό δείκτη αναπλήρωσης
Οι βασικοί καθοδικοί κίνδυνοι
Οι βασικοί καθοδικοί κίνδυνοι, κατά την εκτίμηση των αναλυτών της Optima, είναι:
- Καθυστερήσεις στην έναρξη ή επιβράδυνση του ρυθμού εκτέλεσης των έργων που έχουν ήδη ανατεθεί στην εταιρεία,
- καθυστερήσεις στις πληρωμές από το Ελληνικό Δημόσιο,
- περιορισμένη γεωγραφική διαφοροποίηση καθώς η Ελλάδα αντιπροσώπευε περίπου το 90% των πωλήσεων του ομίλου ΑΒΑΞ το 1ο εξάμηνο 2024,
- και χαμηλότερα από τα αναμενόμενα περιθώρια κέρδους στις κατασκευές.
