Για πολλά χρόνια ελάχιστοι ανησυχούσαν για το φυσικό αέριο από τον Απρίλιο έως τον Σεπτέμβριο. Στην Ευρώπη, η χειμερινή περίοδος είχε τελειώσει και, εκτός από έναν μικρό αριθμό βόρεια, όλοι οι άλλοι έλιωναν τη ζέστη. Αλλά το 2025 θα είναι διαφορετικό. Η Ευρώπη θα πρέπει να ανησυχεί για το φυσικό αέριο ακριβώς ακόμα και κατά τη διάρκεια της άνοιξης και του καλοκαιριού.
Το αποτέλεσμα θα είναι άλλη μια χρονιά υψηλών τιμών του φυσικού αερίου, σκοτεινιάζοντας περαιτέρω το μέλλον του ενεργοβόρου μεταποιητικού τομέα της περιοχής. Τα νοικοκυριά, επίσης, θα νιώσουν το χτύπημα. Οι υψηλότερες για μεγαλύτερη διάρκεια προοπτικές για τις τιμές του φυσικού αερίου έγιναν λίγο υψηλότερες και μεγαλύτερες. Το κόστος του φυσικού αερίου στην Ευρώπη, μετρούμενο με το λεγόμενο σημείο αναφοράς της Διευκόλυνσης Μεταφοράς Τίτλων στην Ολλανδία, έχει αυξηθεί πάνω από €50 ανά μεγαβατώρα, μεταξύ των υψηλότερων επιπέδων τιμών τα τελευταία δύο χρόνια.
Οι λόγοι
Οι λόγοι είναι διπλοί. Πρώτον, η Ουκρανία δεν ανανέωσε στα τέλη του 2024 την σύμβαση με την Ρωσία. Επίσης, η Ρωσία δεν πουλά τόσο φυσικό αέριο στην Ευρώπη όσο κάποτε, αλλά η Μόσχα παρέμεινε σημαντικός προμηθευτής για χώρες όπως η Σλοβακία, η Αυστρία, η Ιταλία, η Τσεχία και η Ουγγαρία. Η απώλεια αυτού του ρωσικού αερίου θα αναγκάσει την Ευρώπη να βασιστεί περισσότερο σε άλλες πηγές, όπως το υγροποιημένο φυσικό αέριο των ΗΠΑ και τη δική της αποθήκευση.
Αλλά τα αποθέματα δεν είναι απεριόριστα. Και εδώ βρίσκεται ο δεύτερος λόγος: η Ευρώπη έχει ήδη βγάλει μια ασυνήθιστα μεγάλη ποσότητα αερίου από τις δεξαμενές της. Από την 1η Οκτωβρίου έως τις 31 Δεκεμβρίου, οι αποσύρσεις αερίου από υπόγειες αποθήκες ανέρχονται σε πάνω από 250 τεραβατώρες, τη δεύτερη μεγαλύτερη που έγινε ποτέ για την περίοδο, και πολύ πάνω από τον μέσο όρο των 10 ετών των 165 TWh.
Αυτό συμβαίνει επειδή η Ευρώπη ξέμεινε από τύχη με τον καιρό. Για δύο διαδοχικούς χειμώνες, η Ευρώπη απολάμβανε ασυνήθιστα ζεστούς, υγρούς και θυελλώδεις χειμώνες — ιδανικούς τόσο για τον περιορισμό της ζήτησης θέρμανσης όσο και για την παραγωγή πολλής πράσινης ηλεκτρικής ενέργειας, μειώνοντας την κλήση σε σταθμούς παραγωγής ενέργειας με αέριο. Η τύχη του καιρού προστάτευσε την περιοχή όταν χρειαζόταν περισσότερο – στο αποκορύφωμα της ενεργειακής κρίσης. Αλλά ο χειμώνας 2024-25 έχει γίνει κρύος, ήρεμος και ξηρός, ενισχύοντας τη ζήτηση φυσικού αερίου.
Με λιγότερο ρωσικό φυσικό αέριο από την 1η Ιανουαρίου και μετά, αποθέματα ήδη χαμηλότερα από τα αναμενόμενα και πρόβλεψη κρύου καιρού τον Ιανουάριο και τον Φεβρουάριο, η περιοχή θα συνεχίσει να βασίζεται σε μεγάλο βαθμό στα αποθέματά της. Χάρη σε ένα σημαντικό ύψος αποθεμάτων από το 2023-2024, η Ευρώπη ξεκίνησε την τρέχουσα περίοδο θέρμανσης με άφθονα αποθέματα, περίπου στο 95% της συνολικής χωρητικότητας. Αυτό το μαξιλάρι περιορίζει τον αντίκτυπο των τρεχουσών μειώσεων, αλλά η εκτίμησή μου στο πίσω μέρος του φακέλου κατεβάζει τα επίπεδα αποθήκευσης στο 35%-40% χωρητικότητας μέχρι το τέλος του χειμώνα — πολύ κάτω από το 60% του προηγούμενου έτους.
Και αυτό είναι χωρίς έναν σωστά κρύο χειμώνα. Μέχρι στιγμής αυτή τη σεζόν, το κρύο ήταν απλώς μέτριο. Εάν η περίοδος Ιανουαρίου-Μαρτίου γίνει πιο κρύα από το μέσο όρο, τα αποθέματα φυσικού αερίου θα μπορούσαν να μειωθούν ακόμη περισσότερο.
Όσο περισσότερο, τόσο ακριβότερο
Όσο χαμηλότερο είναι το επίπεδο αποθήκευσης στο τέλος του χειμώνα, τόσο περισσότερο φυσικό αέριο θα χρειαστεί να αγοράσει η Ευρώπη την άνοιξη και το καλοκαίρι ενόψει του επόμενου χειμώνα 2025-26. Επειδή σύμφωνα με τους περιφερειακούς κανόνες, τα ευρωπαϊκά έθνη πρέπει να συμπληρώσουν τα αποθέματά τους στο 90% τουλάχιστον της παραγωγικής ικανότητας έως την 1η Νοεμβρίου, η Ευρώπη θα πρέπει να υπερανταγωνιστεί άλλες περιοχές εισαγωγής, ιδίως την Ασία, για την ασφάλεια των φορτίων ΥΦΑ από μακριά. Και μπορεί να περιμένει να χρειαστεί να πληρώσει υψηλότερες τιμές.
Το αναμενόμενο ξεφάντωμα αγορών οδηγεί ήδη σημαντικά τις τιμές. Σε μια ασυνήθιστη κατάσταση, το φυσικό αέριο για παράδοση αυτή την άνοιξη και το καλοκαίρι διαπραγματεύεται με μεγάλο ασφάλιστρο στο φυσικό αέριο για παράδοση τον επόμενο χειμώνα. Πριν από ένα χρόνο, το καλοκαιρινό αέριο διαπραγματευόταν με έκπτωση περίπου €1 ανά μεγαβατώρα στο χειμερινό αέρι Επί του παρόντος, το καλοκαιρινό αέριο διαπραγματεύεται με premium σχεδόν €4 ανά μεγαβατώρα. Είναι πιθανά περισσότερα κέρδη.
Το σχήμα της καμπύλης συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης θέτει τις ευρωπαϊκές κυβερνήσεις σε δέσμευση: οι φορείς εκμετάλλευσης αποθήκευσης αντιμετωπίζουν τις δυνατότητες να αγοράζουν υψηλά και να πωλούν χαμηλά. Αυτό συνέβη το 2022-23. Αλλά ο κίνδυνος να μην συμπληρωθούν τα αποθέματα στο χείλος είναι πολύ υψηλός.
Τι θα μπορούσε να διευκολύνει την κατάσταση για την Ευρώπη; Πρώτον, προμήθεια φρέσκου LNG, ιδιαίτερα από τις ΗΠΑ. Δεύτερον, χαμηλότερη ζήτηση στην Ασία, ιδιαίτερα εάν η οικονομική ανάπτυξη στην Κίνα παραμένει περιορισμένη. Τρίτον, περισσότερο ρωσικό αέριο. Η σύμβαση διαμετακόμισης μέσω Ουκρανίας δεν ανανεώθηκε την 1η Ιανουαρίου, αλλά ορισμένοι στην αγορά εξακολουθούν να ελπίζουν ότι μπορεί να αναβιώσει τις επόμενες εβδομάδες. Τέταρτον, τέλος του πολέμου Ουκρανίας-Ρωσίας, μέσω του επερχόμενου προέδρου των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ. Εάν η σύγκρουση επρόκειτο να τερματιστεί, η Ευρώπη μπορεί να αγοράσει ξανά ρωσικό φυσικό αέριο μέσω αγωγού. Είναι μια τραβηγμένη πιθανότητα, αλλά θα οδηγήσει σε κατάρρευση της τιμής.
Προς το παρόν, ωστόσο, η Ευρώπη αντιμετωπίζει την προοπτική υψηλότερων τιμών του φυσικού αερίου όταν συνήθως συμβαίνει — κατά τη διάρκεια του χειμώνα — αλλά και όταν συνήθως δεν συμβαίνει: κατά τη διάρκεια του καλοκαιριού.
Ο Javier Blas είναι αρθρογράφος του Bloomberg Opinion που καλύπτει την ενέργεια και τα εμπορεύματα. Είναι συν-συγγραφέας του “The World for Sale: Money, Power and the Traders Who Barter the Earth's Resources.”
