Άκρως αισιόδοξη για τις προοπτικές των μετοχών των δύο ελληνικών διυλιστηρίων (ΕΛΠΕ και Motor Oil) δηλώνει η Eurobank Equities, η οποία εκτιμά ότι τα θεμελιώδη μεγέθη εξακολουθούν να χαρακτηρίζονται ως υγιή, ενώ ταυτόχρονα η έκτακτη φορολόγηση στα «ουρανοκατέβατα» κέρδη δεν πρόκειται να «φρενάρει» την καλή πορεία.
Διατηρεί συνεπώς τη σύσταση «αγορά» και για τις δύο μετοχές, ενώ δίνει τιμή – στόχο τα 8,6 για τα ΕΛΠΕ και 22,5 ευρώ
για τη Motor Oil. Ας σημειωθεί ότι οι σημερινές τιμές καθορίζονται στα 6,6 ευρώ και στα 17,93 ευρώ αντίστοιχα.
Άλλωστε, όπως αναφέρεται στο report, ΕΛΠΕ και Motor Oil οδεύουν προς μία χρονιά μεγάλων ρεκόρ, όσον αφορά την ετήσια κερδοφορία τους. Γι’ αυτόν τον λόγο, οι μετοχές υπεραποδίδουν σταθερά σε σχέση με τον Γενικό Δείκτη (ΕΛΠΕ +19%, Motor Oil +36%).
Λαμβάνοντας υπόψη τη βελτίωση της φετινής κερδοφορίας, η Eurobank Equities αποφαίνεται ότι οι αποτιμήσεις των δύο εισηγμένων παραμένουν σε χαμηλά επίπεδα, καθώς οι μετοχές διαπραγματεύονται κάτω του 4.5x 2023 EV/EBITDA έναντι 5.5x των ευρωπαϊκών διυλιστηρίων.
Σύμφωνα με την έκθεση της χρηματιστηριακής εταιρείας, το καλό κλίμα για τις ΕΛΠΕ – Motor Oil δεν μπορεί να ανατραπεί ούτε εξαιτίας της φορολόγησης των λεγόμενων «ουρανοκατέβατων» κερδών, δηλαδή των κερδών που προέρχονται από τα υψηλά περιθώρια διύλισης (ως απόρροια της ενεργειακής κρίσης).
Ο συντελεστής φορολόγησης, σύμφωνα με πληροφορίες του Τύπου, αναμένεται να τεθεί στο 33% των «πλεονάζοντων» κερδών, κάτι -που εφόσον επιβεβαιωθεί- σημαίνει ότι οι δύο ελληνικές εταιρείες θα κληθούν να καταβάλλουν ένα συνδυαστικό ποσό κοντά στα 540 εκατ. ευρώ. «Δεδομένου ότι πρόκειται για μια έκτακτη συνεισφορά, είναι αντιληπτό ότι μπορεί να απορροφηθεί άνετα από την αισθητή κερδοφορία του 2022» σχολιάζει η Eurobank Equities.
Για τα αποτέλεσματα του γ’ τριμήνου, δε, προβλέπει αύξηση του όγκου πωλήσεων κατά 4% για τα ΕΛΠΕ, με τα έσοδα να φθάνουν τα 3,4 δισ. ευρώ (+39%) και τα προσαρμοσμένα EBITDA (κέρδη προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων) τα 440 εκατ. ευρώ (+252%). Από την πλευρά της, η Motor oil αναμένεται δει τα EBITDA να διευρύνονται στα 432 εκατ. ευρώ (+223%) και τα έσοδα στα 4,5 δισ. ευρώ (+49%).
