Θα ξεπεράσουν το 1 δισ. ευρώ για πρώτη φορά στην ιστορία του ομίλου Mytilineos τα κέρδη EBITDA στη χρήση του 2023 σύμφωνα με τον αμερικανικό οίκο Morgan Stanley, που σε χθεσινή ανάλυσή του, εκτιμά ότι θα ανέλθουν στα 1,033 δισ. ευρώ. Πρόκειται για μια επίδοση που μόνο με αυτές των διυλιστηρίων μπορεί να συγκριθεί στην Ελλάδα, κάτι που μαρτυρά και τη δυναμική που έχει ο όμιλος όλα τα τελευταία χρόνια.
Να σημειωθεί ότι τα διυλιστήρια έχουν δει τα τελευταία χρόνια να εκτοξεύονται τα περιθώρια διύλισης, κάτι που έδωσε «φτερά» στην κερδοφορία τους, δεδομένου ότι – σε αυτή τη συγκυρία – βρέθηκαν στο επάνω μέρος του… κύκλου, δεδομένου ότι ο κλάδος χαρακτηρίζεται κατ’ εξοχήν από κυκλικότητα.
Αντιθέτως, για μια βιομηχανία με τέσσερα κεντρικά business unit όπως η Μυτιληναίος, με δραστηριότητα στα μέταλλα, στην ενέργεια (σε όλες τις μορφές της, από παραγωγή έως εμπορία), στις κατασκευές, στις παραχωρήσεις, στο facility management, στις κατασκευές ενεργειακών έργων παγκόσμια και σε πολλά άλλα, ασφαλώς τέτοια επίδοση είναι αξιομνημόνευτη.
Στα 260 εκατ. ευρώ τα EBITDA το 3ο τρίμηνο
Σε χθεσινό της preview αποτελεσμάτων για τις μεγαλύτερες εταιρείες που δραστηριοποιούνται στον κλάδο των Μετάλλων, η Morgan Stanley σημείωσε πως η ΜΥΤΙΛ αναμένεται να παρουσιάσει στο τρίτο τρίμηνο του 2023 κέρδη EBITDA ύψους 260 εκατ. ευρώ, σημειώνοντας άνοδο 22% σε επίπεδο τριμήνου. Συνάμα, για το τέταρτο τρίμηνο προβλέπει μία δυναμική πορεία χάρη στη συνεισφορά του κλάδου της Ενέργειας.
Οι αναλυτές του αμερικανικού οίκου επισημαίνουν για τη μετοχή πως παραμένει ελκυστική και σε καλό σημείο εισόδου για τους επενδυτές, καθώς η Μυτιληναίος είναι η μόνη εταιρεία εξ όσων παρακολουθεί, που ενδέχεται να επιτύχει ανοδική υπέρβαση κερδών, τόσο για δεύτερο εξάμηνο του 2023, όσο και για το 2024. Η πρόβλεψη για καλύτερα EBITDA προέρχεται λόγω της υψηλότερης κερδοφορίας στην Ενέργεια και της σταθερής εξέλιξης στα Μέταλλα.
Σύμφωνα με τον οίκο, στην Ενέργεια οι κυριότεροι παράγοντες είναι:
α) Η Παραγωγή λόγω του υψηλότερου περιθωρίου και των αυξημένων όγκων από τη νέα μονάδα που τέθηκε σε λειτουργία,
β) Οι Ανανεώσιμες πηγές ενέργειας λόγω των κερδών από την εναλλαγή περιουσιακών στοιχείων
γ) Η Προμήθεια και Εμπορία φυσικού αερίου.
Δανεισμός και φινάλε έτους
Επίσης, η Morgan Stanley εκτιμά ότι ο καθαρός δανεισμός θα αυξηθεί περαιτέρω στα 1,5 δισ. λόγω των αυξημένων επενδύσεων στις Ανανεώσιμες και της διανομής μερίσματος, ενώ ο δανεισμός παραμένει σε άνετα επίπεδα 1,55x ND/EBITDA (συμπεριλαμβανομένου του χρέους χωρίς αναγωγή).
Η εκτίμηση για πολύ καλό φινάλε έτους με ιδιαίτερα θετικό 4ο τρίμηνο, έρχεται λόγω της πλήρους συνεισφοράς από τη νέα θερμική μονάδα και των υψηλότερων κερδών από την εναλλαγή περιουσιακών στοιχείων στις Ανανεώσιμες πηγές ενέργειας. Η πρόσφατη άνοδος των ευρωπαϊκών τιμών φυσικού αερίου προσφέρει περαιτέρω άνοδο τόσο στον τομέα της εμπορίας φυσικού αερίου όσο και στον τομέα της θερμικής παραγωγής.
Εν κατακλείδι, η Morgan Stanley τονίζει ότι η Μυτιληναίος προσφέρει ένα συνδυασμό πλεονεκτημάτων που δύσκολα απαντάται είτε σε αμιγώς ενεργειακές είτε σε αμιγώς μεταλλευτικές εταιρείες, επισημαίνει ο οίκος. Δίνει νέα τιμή – στόχο τα 45 ευρώ, με σύσταση οverweight, βάσει της σταθερής δυναμικής των κερδών στην ενέργεια, την ελκυστική έκθεση στο αλουμίνιο και τις προοπτικές επαναξιολόγησης (re-rating) της μετοχής.
Χθες η μετοχή της Μυτιληναίος έκλεισε στα 35,60 ευρώ, με άνοδο 1,37%, με την κεφαλαιοποίηση να ανεβαίνει στα 5,086 δισ. ευρώ, ενώ από την αρχή του τρέχοντος έτους κερδίζει 75,37%.
