Τη μεγαλύτερη άνοδο σε όλη τη μεγάλη κεφαλαιοποίηση είχε η μετοχή της ΓΕΚ Τέρνα την περασμένη εβδομάδα, καθώς έκλεισε και στις πέντε συνεδριάσεις ανοδικά, κερδίζοντας 8,65%, φτάνοντας την Παρασκευή στα 15,58 ευρώ, επίπεδα που είναι υψηλά 24 ετών, καθώς είχε να τα δει από τον Μάρτιο του μακρινού 2000!
Το τελευταίο διάστημα η μετοχή παρουσιάζει εντελώς αναβαθμισμένο προφίλ, έχοντας ξεφύγει από τη συντηρητική γενικά εικόνα που έχει διαχρονικά, ενώ κάνει και πολύ ισχυρούς για τα δεδομένα της όγκους και τζίρους. Την Παρασκευή διακίνησε 366.585 τεμάχια με τζίρο 5,6 εκατ. ευρώ, την Πέμπτη διακίνησε 627.631 τεμάχια με τζίρο 9,5 εκατ. ευρώ, ενώ την Τετάρτη έκανε όγκο 205.172 τεμαχίων με τζίρο πάνω από 3 εκατ. ευρώ.
Συνολικά, την περασμένη εβδομάδα, διακίνησε 1,49 εκατ. μετοχές, πραγματοποιώντας τζίρο 21,47 εκατ. ευρώ, που είναι ρεκόρ για τη μετοχή τα τελευταία πολλά χρόνια, αν εξαιρεθεί το placement του περασμένου φθινοπώρου. Δυνατοί επενδυτές λοιπόν φαίνεται πως «χτίζουν» ισχυρή θέση στη μετοχή ενός ομίλου που πλέον η κεφαλαιοποίησή του έφτασε αισίως στα 1,61 δισ. ευρώ, που φέρνει τον όμιλο στη 15η θέση στον FTSE 25.
Έχει ενδιαφέρον η αφύπνιση της συγκεκριμένης μετοχής, καθώς μιλάμε για το μεγαλύτερο όμιλο κατασκευών, παραχωρήσεων και ενέργειας στη χώρα, με ανεκτέλεστο πάνω από 5 δισ. ευρώ, ενώ «τρέχει» τα σημαντικότερα έργα στη χώρα όπως Εγνατία Οδός, Καζίνο Αθηνών, Αεροδρόμιο Καστελίου, Αττική Οδός, παραχωρήσεις και πολλά ακόμα. Ρόλο στην αφύπνιση της μετοχή ασφαλώς παίζει το μπαράζ των εκθέσεων – αναβαθμίσεων που λαμβάνει χώρα τελευταία, καθώς ολοένα και περισσότεροι οίκοι ανακαλύπτουν την επενδυτική ευκαιρία που υπάρχει στον τίτλο.
Η Axia πρόσφατα ανέβασε την τιμή στόχο στα 24,80 ευρώ, η Piraeus Securities έχει δώσει τιμή στόχο τα 22,20 ευρώ και η Euroxx Χρηματιστηριακή τα 20,2 ευρώ. Την ίδια ώρα, οι αναλυτές της Fast Finance ΑΕΠΕΥ τονίζουν πως η μετοχή φαίνεται πως είναι σε τροχιά να «σπάσει» τη συσσώρευση, έστω και αν έχει κάποια βαρίδια. Οι αναλυτές τονίζουν πως έχοντας συσσωρεύσει μεγάλο διάστημα, έκανε το ‘break out’ έχοντας μπει πλέον σε επιθετική κίνηση, ενώ τονίζουν πως μεγάλος στόχος είναι τα 17,5 ευρώ.
Υστέρησε το 2023
Η μετοχή της ΓΕΚ Τέρνα ήταν από αυτές που υστέρησαν το 2023, καθώς ολοκλήρωσε το έτος με άνοδο 20,73% επίδοση μάλλον «φτωχή» για τα μεγέθη, το εκτόπισμα, τις προοπτικές και το ανεκτέλεστο του πολυσχιδούς ομίλου που ηγείται σε ενέργεια, υποδομές, κατασκευές και παραχωρήσεις. Το 2023 είχε χαμηλό στα 10,42 ευρώ από τις 20 Μαρτίου και υψηλό στα 14,60 ευρώ από τις 14 Ιουλίου, ενώ την ίδια ημέρα είχε φτάσει ενδοσυνεδριακά έως τα 14,84 ευρώ. Αυτό το κλείσιμο ήταν έως τώρα και το υψηλό 24 ετών για τη μετοχή, μέχρι να ξεπεράσει (και) τα 15 ευρώ την περασμένη εβδομάδα.
Στα 24,80 ευρώ ο στόχος από την Axia
Σε πολύ γενναία αναβάθμιση της μετοχής προχώρησε πρόσφατα η Axia καθώς διατηρώντας σύσταση αγοράς, ανέβασε την τιμή – στόχο στα 24,80 ευρώ, από 21,20 ευρώ που ήταν η προηγούμενη σύσταση. Η ΑΧΕ τονίζει ότι ΓΕΚ Τέρνα θα καταβάλει μέρισμα 0,31 ευρώ ανά μετοχή για το 2023, το οποίο σταδιακά θα φθάσει στα 0,70 ευρώ ανά μετοχή το 2026. Στα top picks για το 2024.
Η χρηματιστηριακή σημειώνει την αύξηση της μόχλευσης του ομίλου, ως αποτέλεσμα των επενδύσεων για Αττική Οδό και Εγνατία Οδό εντός του 2024, αλλά θεωρεί πως τα τρέχοντα επίπεδα δεν αντικατοπτρίζουν τη μεγάλη υπολειπόμενη διάρκεια ζωής των assets της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, τις αυξανόμενες και χαμηλού ρίσκου χρηματοροές και τις διαφοροποιημένες δραστηριότητες.
Όσον αφορά στις εκτιμήσεις, το adj.EBITDA για το 2023 αναμένεται στα 525 εκατ. ευρώ μειωμένο κατά 20% έναντι του 2022 σε συνέχεια της ομαλοποίησης των συνθηκών στην αγορά ενέργειας, ενώ για το 2024 μετά την ενοποίηση της Εγνατίας Οδού και της Αττικής Οδού (και τα δύο για μικρό μέρος του έτους) το adj.EBITDA αναμένεται να αυξηθεί κατά 22% στα 641 εκατ. ευρώ. Συνολικά αναμένεται 2023-2028 adj.EBITDA CAGR 17,6% και EPS CAGR 19% καθώς τα νέα έργα μπαίνουν σε εμπορική λειτουργία. Τέλος για το 2023 αναμένει μέρισμα 0,31 ευρώ ανά μετοχή που σταδιακά θα φτάσει στα 0,70 ευρώ/ μετοχή το 2028.
Euroxx: Στα 20,20 ευρώ ο στόχος
Από την πλευρά της, η Euroxx Χρηματιστηριακή διατυπώνει σύσταση overweight δίνοντας τιμή – στόχο τα 20,2 ευρώ ανά μετοχή. H χρηματιστηριακή εκτιμά ότι ο όμιλος ΓΕΚ Tέρνα αποτελεί μια μακροπρόθεσμη επενδυτική περίπτωση για το ΧΑ, με σημαντικό χαρτοφυλάκιο παραχωρήσεων και επενδύσεων σε ΑΠΕ.
Με βάση τις εκτιμήσεις της Euroxx Χρηματιστηριακής, η μετοχή διαπραγματεύεται για το 2025 με δείκτη αποτίμησης P/E στις 6,2 φορές και δείκτη EV/EBITDA στις 9,3 φορές. Η εταιρεία θα βρίσκεται στην πρώτη γραμμή της κατασκευαστικής δραστηριότητας στο μέλλον, αντιπροσωπεύοντας υπογεγραμμένο ανεκτέλεστο υπόλοιπο ύψους 3,2 δισ. ευρώ, με άλλα 2,2 δισ. ευρώ να εκκρεμούν προς υπογραφή. Το χαρτοφυλάκιο της ΓΕΚ αποτελείται κυρίως από αυτοκινητόδρομους με ορατό και επαναλαμβανόμενο EBITDA και με μέση διάρκεια ζωής άνω των 20 ετών.
Στον τομέα της παραγωγής ενέργειας, η ΓΕΚ Tέρνα κατέχει μερίδιο περίπου 37% στην ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή, μια ελληνική εταιρεία ΑΠΕ, η οποία διαθέτει εγκατεστημένη ισχύ 1,2 GW σε αιολική ενέργεια και στόχο να ξεπεράσει τα 3,0 GW μέχρι το 2030. Στον σχεδιασμό είναι η επέκταση του αποτυπώματος στην ηλιακή ενέργεια και την υδροηλεκτρική ενέργεια αντλησιοταμίευσης, ενώ έχει επίσης έκθεση στην παραγωγή θερμικής ενέργειας.
Πειραιώς Χρηματιστηριακή: Στα 22,20 ευρώ ο στόχος
Στις κορυφαίες επιλογές της από το Χ.Α. έχει τη ΓΕΚ Τέρνα η Πειραιώς Χρηματιστηριακή, που βάσει μεριδίων είναι η μεγαλύτερη χρηματιστηριακή της χώρας, ανεβάζοντας την τιμή – στόχο στα 22,20 ευρώ, (χωρίς να περιλαμβάνεται στην τιμή η προβλεπόμενη προσθήκη της Αττικής Οδού), με τη μετοχή να προσφέρει το υψηλότερο ανοδικό περιθώριο (60%), ανάμεσα στις προτάσεις της χρηματιστηριακής στην ελληνική αγορά.
Οι αναλυτές εκτιμούν ότι η ΓΕΚ Τέρνα αποτελεί μια ελκυστική επιλογή από το εγχώριο χρηματιστήριο, καθώς η μακροπρόθεσμη στρατηγική ανάπτυξης στον τομέα των υποδομών οδήγησε σε ένα ελκυστικό χαρτοφυλάκιο παραχωρήσεων που αναμένεται να αποφέρει μερίσματα άνω των 6 δισ. ευρώ κατά τη διάρκεια των έργων.
Η αποκρυστάλλωση της αξίας βασικών περιουσιακών στοιχείων όπως η Τέρνα Ενεργειακή και η πρόοδος σε παραχωρήσεις που ανατέθηκαν πρόσφατα όπως το αεροδρόμιο στο Καστέλι της Κρήτης, η Εγνατία Οδός και το Καζίνο στο Ελληνικό (IRC) θεωρούνται σημαντικοί μεσοπρόθεσμοι «καταλύτες». Η προσθήκη και της παραχώρησης της Αττικής Οδού (που θα υπογραφεί στο τέταρτο τρίμηνο του 2024) στις εκτιμήσεις των αναλυτών συνεπάγεται μια περαιτέρω ανοδική πορεία.
