Πολλαπλά ωφελημένη βγαίνει η εταιρεία Mytilineos από το deal με τη ΔΕΗ για την ανάπτυξη φωτοβολταϊκών πάρκων σε τέσσερις χώρες (Ιταλία, Ρουμανία, Βουλγαρία και Κροατία), σύμφωνα με τους αναλυτές, οι οποίοι προχώρησαν σε αύξηση των εκτιμήσεών τους για τις επιδόσεις του ομίλου, ανεβάζοντας παράλληλα και την τιμή – στόχο για τη μετοχή.
Σημειώνεται πως μετά την πρόσφατη διόρθωση που έφερε τη μετοχή της ΜΥΤΙΛ έως το χαμηλό των 33,88 ευρώ στις 5 Απριλίου, πλέον, μετά την άνοδο 4,75% του τελευταίου τριημέρου της περασμένης εβδομάδας, η μετοχή επανήλθε πάνω από τα 37 ευρώ για πρώτη φορά από τις 22 Φεβρουαρίου, που σημαίνει ότι βρίσκεται σε υψηλό δύο μηνών. Μάλιστα, γύρισε εκ νέου θετικά το 2024 καθώς ενισχύεται κατά 0,93%, ενώ έως τις αρχές Απριλίου είχε φτάσει να υποχωρεί κοντά στο 8%.
Την περασμένη εβδομάδα έκαναν «παρέμβαση» ισχυροί αγοραστές στον τίτλο, καθώς στις πέντε συνεδριάσεις έκανε συνολικό τζίρο πάνω από 60 εκατ. ευρώ, που μεταφράζεται κατά μέσο όρο σε 12 εκατ. ευρώ την ημέρα, επίδοση εξαιρετικά μεγάλη, που τη φέρνει στην πρώτη θέση των μετοχών της πραγματικής οικονομίας. Μετά τις διορθώσεις που κατά καιρούς κάνει, η μετοχή έρχεται εκ νέου με αξιοσημείωτη δυναμική στο προσκήνιο, ανεβαίνοντας διαρκώς υψηλότερα «σκαλιά», όπως πάγια κάνει τα τελευταία χρόνια.
Αρκεί να τονιστεί πως πέρυσι τέτοιο καιρό, ήταν στην περιοχή των 26 ευρώ, που σημαίνει πως έκτοτε κερδίζει πάνω από 11 ευρώ ανά μετοχή, ή +42,46%. Η Mytilineos θα ανακοινώσει αποτελέσματα πρώτου τριμήνου 2024 την προσεχή Πέμπτη 25 Απριλίου πριν την έναρξη της συνεδρίασης.
Οι νέες τιμές στόχοι από τους αναλυτές
Εγχώριοι και ξένοι οίκοι προχώρησαν σε αύξηση της τιμής – στόχου για τη μετοχή, η οποία συνεχίζει να έλκει τις περισσότερες εκθέσεις – αναλύσεις των επαγγελματιών των επενδύσεων.
Ο αμερικανικός οίκος Morgan Stanley ανέβασε την τιμή – στόχο από τα 43 στα 46 ευρώ, διατηρώντας σύσταση overweight, μετά την ανακοίνωση της συμφωνίας με τη ΔΕΗ.
Όπως τονίζουν, η σημαντική προσαύξηση αξίας στη συμφωνία της Mytilineos επικυρώνει τη στρατηγική της για ανάπτυξη και αυξάνει τη συνεισφορά της Μ Ανανεώσιμες σε EBITDA σε σχεδόν στο 40% του ομίλου έως το 2025.
Σημειώνουν πως αυξάνουν τις εκτιμήσεις τους και προχωρώντας στην αναβάθμιση της μετοχής, ενώ η αξία της συμφωνίας εκτιμάται σε έως και 2 δισ. ευρώ (δηλαδή 1 εκατ./MW) και αναμένεται να υλοποιηθεί τα επόμενα τρία χρόνια.
Η Optima Bank από την πλευρά της σημειώνει πως εξακολουθεί να βλέπει ισχυρή αξία στον όμιλο, ενώ μετά το deal με τη ΔΕΗ αυξάνει την τιμή – στόχο στα 49 ευρώ, έναντι 47 που ήταν η προηγούμενη σύσταση.
«Ο μέσος πολλαπλασιαστής στόχος EV/EBITDA για τα έτη 2024-2025 στις 7,5 φορές αποδίδει δίκαιη αξία 49,3 ευρώ ανά μετοχή. Το υπόδειγμα προεξόφλησης ταμειακών ροών αποδίδει δίκαιη αξία 48,7 ευρώ ανά μετοχή. Η δραστηριότητα των ΑΠΕ συνεχίζει να εκπλήσσει και δεν έχουμε δει τίποτα ακόμα. Η ανάπτυξη των ΑΠΕ επιταχύνεται περαιτέρω και μετά από ένα εκπληκτικά ισχυρό 2022 και ένα ισχυρότερο 2023, η Mytilineos συνεχίζει να αναπτύσσεται με ταχείς ρυθμούς, αξιοποιώντας τις ενεργειακές τάσεις μέσω της πλατφόρμας εναλλαγής περιουσιακών στοιχείων ΑΠΕ, καθώς η εταιρεία κατέχει ένα παγκόσμιο pipeline ΑΠΕ 14GW περίπου, εκ των οποίων τα 6,5GW είναι ώριμα».
Η Eurobank Equities συγκαταλέγει τη ΜΥΤΙΛ στις κορυφαίες επιλογές της ενώ κάνει σύσταση αγοράς με τιμή στόχο τα 48,40 ευρώ, έναντι 45,20 ευρώ που ήταν η προηγούμενη στόχευση, πριν τη συμφωνία με τη ΔΕΗ. «Εκτιμώντας τον αντίκτυπο της συμφωνίας με τη ΔΕΗ και την αλλαγή της δυναμικής σε όλους τους τομείς, αυξήσαμε το EBITDA για τα έτη 2024-2026 κατά 4% με 6%, προβλέποντας τώρα ανάπτυξη 13% για φέτος και 9% για το 2025», σημειώνουν.
Επίσης τονίζουν πως τα τελευταία δύο χρόνια η Mytilineos έχει παρουσιάσει εντυπωσιακά αποτελέσματα, αξιοποιώντας τις συνέργειες που προκύπτουν από το καθετοποιημένο μοντέλο. «Μετά την εξαιρετική επίτευξη του φιλόδοξου στόχου EBITDA ύψους 1 δισ. ευρώ για το 2023 (+23% σε ετήσια βάση), βλέπουμε ακόμη άφθονο περιθώριο ανάπτυξης, εκτιμώντας τώρα EBITDA ύψους 1,14 δισ. ευρώ για φέτος (+13% σε ετήσια βάση) και τριετή ρυθμό αύξησης των EBITDA 10%, με κινητήρια δύναμη την ενίσχυση των ανανεώσιμων πηγών ενέργειας και τη σταθερή ανάπτυξη των μετάλλων.
Επιπλέον, βλέπουμε τη συμφωνία με τη ΔΕΗ που δημιουργεί αξία ως τον πρώτο καταλύτη που θα οδηγήσει τη μετοχή υψηλότερα (λαμβάνοντας υπόψη την απόδοση -3% φέτος), για να ακολουθήσουν τα αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου στις 25 Απριλίου (αναμένουμε αύξηση 9% στα EBITDA του α’ τριμήνου στα 246 εκατ.)».
Επίσης, η Eurobank Equities σημειώνει πως «αναμένουμε άλλη μια χρονιά ισχυρών επιδόσεων για τον ολοκληρωμένο τομέα ενέργειας, προβλέποντας μια αύξηση της παραγωγής κατά 50% περίπου σε ετήσια βάση, αντανακλώντας την υψηλότερη χρήση του νέου CCGT και τις εύκολες συγκρίσεις λόγω συντήρησης.
Εκθέσεις – αναλύσεις πριν το deal
Ακόμη και πριν το deal με τη ΔΕΗ, είχαν καταγραφεί αρκετές αναβαθμίσεις της μετοχής της Mytilineos, πάντα μιλώντας για αναλύσεις εντός του τρέχοντος έτους. Η Pantelakis Χρηματιστηριακή ανέβασε το στόχο από τα 41 στα 46 ευρώ, διατηρώντας σύσταση «overweight» για τη μετοχή.
Η ΑΧΕ προβλέπει καθαρά κέρδη >650 εκατ. και EBITDA 1,091 εκατ. τα οποίο αυξάνεται σημαντικά στα 776 εκατ. και περίπου 1.250 εκατ. αντίστοιχα το 2026, προσβλέποντας σε μία σταθερή ανάπτυξη της κερδοφορίας της εταιρείας από εδώ και στο εξής, της τάξης άνω του 8% ετησίως (CAGR >8%).
Επίσης αποτιμά την αξία του χαρτοφυλακίου της M Renewables στα >3,7 δισ., καθώς αντιλαμβάνεται ότι η Mytilineos υπερτερεί σημαντικά έναντι του ανταγωνισμού βάση ενός καλά διαφοροποιημένου μοντέλου ανάπτυξη ΑΠΕ, καθώς τα ΑΠΕ αποτελούν το βασικό άξονα αύξησης της κερδοφορίας της Mytilineos τα επόμενα έτη. Έτσι, αποτελεί μία μοναδική επιλογή κυρίως λόγω των δυνατών συνεργιών μεταξύ Ενέργειας και Μετάλλων, που επιτρέπουν στον όμιλο να κατοχυρώνει σταθερά, νέα, συνεχώς υψηλότερα επίπεδα κερδοφορία.
Η Εθνική Χρηματιστηριακή από την πλευρά της, θυμίζουμε πως ανέβασε το στόχο στα 50 ευρώ από 41,3 ευρώ που ήταν η προηγούμενη σύσταση και έως σήμερα παραμένει η ΑΧΕ που έχει δώσει την υψηλότερη τιμή. Η χρηματιστηριακή εκτιμά ότι τα καθαρά κέρδη φέτος θα φθάσουν στα 650 εκατ. ευρώ, ενώ τα κέρδη προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων θα διαμορφωθούν στα 1,1 δισ.
Η σημαντική αύξηση της τιμής - στόχου, έγκειται στο γεγονός ότι πέραν των άλλων μοναδικών χαρακτηριστικών της Mytilineos, όπως το συνεργατικό της μοντέλο, του εξαιρετικού της πιστωτικού προφίλ (ένα βήμα πριν την επενδυτική βαθμίδα), του καλά διαφοροποιημένου μοντέλου ανάπτυξη ΑΠΕ κλπ, η εταιρεία καταφέρνει να αναπτύσσεται συνεχώς βρισκόμενη στην καρδιά της Ενεργειακής Μετάβασης.
