Ιδιαίτερα θετικά αποτίμησαν εγχώριοι και διεθνείς αναλυτές την ανακοίνωση της METLEN για την υλοποίηση νέας μεγάλης επένδυσης για την παραγωγή βωξίτη, αλουμίνας και γαλλίου, ύψους 295,5 εκατ. ευρώ.
Συγκεκριμένα, η αγορά βλέπει ιδιαίτερα θετικά την επένδυση την οποία οι αναλυτές αξιολογούν στα €4-5/μετοχή για την εταιρεία (€500-700 εκατ.)
Ο λόγος για τα τόσο υψηλά επίπεδα αποτίμησης της συγκεκριμένης επένδυσης είναι:
- Η δυνατότητα που έχει η METLEN να απορροφήσει ελληνικά και ευρωπαϊκά κονδύλια για να μειώσει σημαντικά (τουλάχιστον στο μισό) το κόστος της αρχικής επένδυσης.
- Η ανοδική πορεία της αγοράς της αλουμίνας, ιδιαίτερα το τελευταίο έτος
- Η παραγωγή γαλλίου, ενός μετάλλου με πολύ μεγάλη τιμή (σήμερα αγγίζει το €1εκατ./τόνο), το οποίο, όπως αναφέρεται, αφήνει υψηλά περιθώριά κέρδους, ενώ αποτελεί και ένα από τα πιο σημαντικά στρατηγικά μέταλλα σε ευρωπαϊκό επίπεδο, σε συνέχεια και από την πρόσφατη διακοπή τροφοδότησης με γάλλιο της Ευρώπης από την Κίνα.
Σύμφωνα με την Berenberg το project θα αυξήσει την παραγωγή βωξίτη στα 2 εκατ. τόνους και θα ανεβάσει την αλουμίνα στα 1,265 εκατ. τόνου, ενώ θα παράγει και 50 εκατ. τόνους γαλλίου, ένα μέταλλο το χρησιμοποιείται στους ημιαγωγούς, τους μόνιμους μαγνήτες και τα LED και θα καταστήσει πρακτικά την Ευρώπη αυτόνομη σε γάλλιο, δίχως πλέον να έχει ανάγκη τις εισαγωγές από την Κίνα. Μάλιστα και τα τρία εν λόγω μέταλλα περιλαμβάνονται στη λίστα της ΕΕ με τις κρίσιμες πρώτες ύλες (CRM) που έχει ανάγκη η περιοχή.
Οι δε, κεφαλαιουχικές δαπάνες θα δαπανηθούν για έρευνα νέων κοιτασμάτων βωξίτη, την κατασκευή μιας μονάδας γαλλίου, τη διεύρυνση και τον εκσυγχρονισμό της παραγωγής αλουμίνας, σε υποδομές ενεργειακής προσφοράς, οδικές υποδομές και διεύρυνση και αναβάθμιση λιμανιών.
Ο οίκος σχολιάζει επίσης πως τα εν λόγω έργα θα συνεισφέρουν στη μείωση του αποτυπώματος άνθρακα του ομίλου.
H Pantelakis, από την πλευρά της, σημειώνει ότι το έργο ενσωματώνει πράσινες τεχνολογίες αιχμής για την ελαχιστοποίηση των εκπομπών άνθρακα και αξιοποιεί τις συνέργειες με το τμήμα ενέργειας της Metlen για τη διασφάλιση της βιωσιμότητας του κόστους. Ταξινομημένη ως Στρατηγική Επένδυση σύμφωνα με την ελληνική νομοθεσία, η πρωτοβουλία κέρδισε επίσης το STEP SEAL of Excellence της ΕΕ για την καθοριστική συμβολή της στην ανθεκτικότητα της εφοδιαστικής αλυσίδας και στη στρατηγική CRM της Ένωσης.
Η Πειραιώς αναφέρει ότι "πρόκειται για σημαντική επένδυση, που δεν περιλαμβάνεται στις τρέχουσες εκτιμήσεις μας. Με την πρώτη ματιά, πιστεύουμε ότι θα έχει ένα υλικό NPV ενώ παράλληλα θα επεκτείνει στρατηγικά την έκθεση της εταιρείας σε προϊόντα με υψηλή ζήτηση και αυστηρές συνθήκες προσφοράς".
Σύμφωνα με τη Morgan Stanley Research, "η επένδυση υπογραμμίζει την αναπτυξιακή στροφή της Metlen πίσω στα Μέταλλα. Επιπλέον, ευθυγραμμίζεται με τις ανάγκες αυτάρκειας της ΕΕ σε Γάλλιο, ακολουθώντας τις επιβολή εξαγωγικών περιορισμών τον Ιούλιο του 2023. Ο συνδυασμός οικονομιών κλίμακας στον βωξίτη, η διευρυμένη δυναμικότητα στο πεδίο της αλουμίνας και η είσοδος στο γάλλιο θα μπορούσαν να μεταφραστούν σε υψηλή διψήφια/χαμηλή τριψήφια (σε εκατ. ευρώ) αύξηση EBITDA ετησίως από το 2028, ανάλογα με τις παραδοχές τιμολόγησης και κόστους.
Η τρέχουσα πρόβλεψή μας για το EBITDA για το 2028 ανέρχεται σε 1,3 δισ. ευρώ. Το πρότζεκτ είναι σε καλή θέση για να προσφέρει συναρπαστικές αποδόσεις και μια πολύ σύντομη περίοδο απόσβεσης", καταλήγει η MS.
