Ανεβάζει την τιμή-στόχο της ΔΕΗ η JP Morgan, στα 17,9 ευρώ από 15 ευρώ πριν, βλέποντας έτσι περιθώριο ανόδου της τάξης του 51% σε σχέση με τα τρέχοντα επίπεδα, και διατηρώντας τη σύσταση overweight, έπειτα και από την ανακοίνωση του στρατηγικού πλάνου 2025-2027 της ελληνικής εισηγμένης.
Ειδικότερα, όπως αναφέρει η JPM, επικαιροποίησε τις εκτιμήσεις της για τη ΔΕΗ ώστε να συμπεριλάβει τους στόχους που τέθηκαν στο πρόσφατα ανακοινωθέν Στρατηγικό Σχέδιο 2025-27, το οποίο συνέχισε να βασίζεται στην αρχική τροχιά στρατηγικής ανάπτυξης, που τροφοδοτείται κυρίως από την κορυφαία επέκταση δυναμικότητας ΑΠΕ (~60% της οποίας είναι ήδη εξασφαλισμένη), την αύξηση της διανομής (+8% CAGR το 2024-27) και το οριστικό τέλος του λιγνίτη (μέχρι το τέλος του 2026).
Παρά τις προγραμματισμένες επενδύσεις ύψους 10 δισεκατομμυρίων ευρώ που θα πραγματοποιηθούν το 2025-27 για την επίτευξη του guidance για +14%/ +32% EBITDA/EPS το 2024-27, η JP Morgan αναμένει ότι η ΔΕΗ θα διατηρήσει τη μόχλευση υπό έλεγχο και θα παραμείνει εντός του στόχου για 3,0-3,5x ND/EBITDA έως το 2027 (έναντι 3,0x το 2024).
Η αμερικάνικη τράπεζα προσθέτει ότι θεωρεί την νέα μερισματική πολιτική (για ετήσιο μέρισμα από 0,4 ευρώ ανά μετοχή το 2024 σε 1,0 ευρώ έως το 2027) πολύ καλά χρηματοδοτούμενη/βιώσιμη καθώς και ελκυστική έναντι των εταιρειών του ενεργειακού κλάδου στην Ευρώπη.
Προφανώς η εκτέλεση θα παραμείνει το κλειδί, αλλά μέχρι στιγμής η διοίκηση τηρεί με συνέπεια τους ανακοινωθέντες στόχους και, κατά την άποψη της JPM, το νέο στρατηγικό 3ετές σχέδιο συνεχίζει να προσθέτει ορατότητα και να μειώνει τον κίνδυνο προς τον αρχικό στόχο για EBITDA το 2030 άνω των 3 δισ. ευρώ.
Η JPM κάνει ελάχιστες αλλαγές στις προβλέψεις κερδών για το 2024, ενώ οι προσαρμοσμένες προβλέψεις EBITDA/καθαρά κέρδη για το 2025-27 αυξάνονται κατά μέσο όρο +8%/+12%.
Όσον αφορά την αυξημένη τιμή στόχο, η αμερικάνικη τράπεζα εξηγεί πως αυξάνει τον ορίζοντα πρόβλεψης από τον Δεκέμβριο του 2025 στο Δεκέμβριο του 2026, και έτσι την αυξάνει κατά +19%. Σύμφωνα με τα νέα στοιχεία, οι μετοχές της ΔΕΗ διαπραγματεύονται σε με P/E 7,6x για το 2025 με και με μέση ετήσια αύξηση του EPS το 2024-27 στο 37%.
