Ο τρόπος με τον οποίο παράγουμε και καταναλώνουμε ηλεκτρική ενέργεια αλλάζει ριζικά. Στην Ευρώπη, η χωρητικότητα των ανανεώσιμων πηγών ενέργειας αυξάνεται πολύ γρήγορα, ενώ οι παραδοσιακοί σταθμοί ηλεκτροπαραγωγής σιγά-σιγά παροπλίζονται. Αυτό δημιουργεί μια μοναδική νέα ευκαιρία για τους επενδυτές εν μέσω της αναδυόμενης ζήτησης για αποθήκευση μπαταριών, η οποία παρέχει ισορροπία στις αγορές ηλεκτρικής ενέργειας, τονίζει η Goldman Sachs.
«Με την αποθήκευση ενέργειας, αναδύεται μια νέα και ενδιαφέρουσα κατηγορία περιουσιακών στοιχείων και το επιχειρηματικό μοντέλο είναι θεμελιωδώς διαφορετικό από αυτό της αιολικής και της ηλιακής ενέργειας», υποστηρίζει ο Ingmar Grebien, επικεφαλής αναλυτής και managing director της Goldman Sachs. Η συνολική αποθήκευση ενέργειας στην Ευρώπη αναμένεται να αυξηθεί σε περίπου 375 GW μέχρι το 2050, από 15 GW πέρυσι.
Ο αναλυτής επισημαίνει μέσα από ένα Q&A τις τάσεις της αγοράς ηλεκτρικής ενέργειας, τις τεχνολογίες αποθήκευσης ενέργειας, καθώς και τις ευκαιρίες επένδυσης και χρηματοδότησης που προκύπτουν από αυτές τις τεχνολογίες.
Τι είδους προκλήσεις θέτει η άνοδος των ανανεώσιμων πηγών ενέργειας για τις ευρωπαϊκές αγορές ηλεκτρικής ενέργειας;
Μέχρι το 2050, περίπου το 72% της ηλεκτρικής ενέργειας θα παράγεται από αιολική και ηλιακή ενέργεια στην Ευρώπη, που είναι μια τεράστια αύξηση σε σύγκριση με το 30% που έχουμε σήμερα. Πρόκειται πραγματικά για μια βαθιά διαρθρωτική αλλαγή στην αγορά ηλεκτρικής ενέργειας. Και είναι εδώ για να μείνει. Αυτό είναι πολύ θετικό από την άποψη της απανθρακοποίησης. Αλλά οδηγεί επίσης σε ζητήματα σχετικά με το χρονοδιάγραμμα και τη βεβαιότητα της προμήθειας, επειδή οι ανανεώσιμες πηγές ενέργειας είναι διακοπτόμενες πηγές ενέργειας. Όταν δεν υπάρχει άνεμος ή ήλιος, δεν υπάρχει επίσης παραγωγή ενέργειας.
Καθώς η διείσδυση των ανανεώσιμων πηγών ενέργειας αυξάνεται, αυξάνονται οι ανισορροπίες μεταξύ κατανάλωσης και παραγωγής. Αυτό μπορεί να οδηγήσει σε αστάθεια της αγοράς και σε ορισμένες περιπτώσεις σε ακραία σενάρια τιμών. Για παράδειγμα, ορισμένες ευρωπαϊκές αγορές όπως η Ολλανδία ή το Βέλγιο έχουν ήδη αρχίσει να βλέπουν σημαντική αύξηση στις αρνητικές ωριαίες τιμές που σχετίζεται άμεσα με το αυξανόμενο μερίδιο της ηλιακής και αιολικής ενέργειας.
Τι ευκαιρίες προσφέρει στους επενδυτές η αποθήκευση ενέργειας;
Με την αποθήκευση ενέργειας, αναδύεται μια νέα και ενδιαφέρουσα κατηγορία περιουσιακών στοιχείων και το επιχειρηματικό μοντέλο είναι θεμελιωδώς διαφορετικό από αυτό της αιολικής και της ηλιακής ενέργειας.
Τα αιολικά και ηλιακά assets παράγουν έσοδα από την πώληση ηλεκτρικής ενέργειας και επομένως εξαρτώνται από το απόλυτο επίπεδο των τιμών της ηλεκτρικής ενέργειας. Η ταχεία αύξηση των assets ανανεώσιμων πηγών που παράγουν όλα ταυτόχρονα και με χαμηλό οριακό κόστος παραγωγής, σημαίνει ότι υπάρχει μακροπρόθεσμος κίνδυνος χαμηλότερων τιμών ηλεκτρικής ενέργειας, χαμηλότερων ποσοστών δέσμευσης και χαμηλότερων εσόδων για αυτά τα περιουσιακά στοιχεία.
Ωστόσο, το ακριβώς αντίθετο ισχύει για την αποθήκευση ενέργειας. Η αποθήκευση ενέργειας μετατοπίζει την ηλεκτρική ενέργεια και είναι κερδοφόρα μέσα από την αγορά, την πώληση και τη διαπραγμάτευση της διαφοράς μεταξύ ωρών λειτουργίας σε χαμηλές και υψηλές τιμές στην αγορά. Ως εκ τούτου, τα assets αποθήκευσης ενέργειας εξαρτώνται από τις διαφορές τιμών, οι οποίες τείνουν να είναι υψηλότερες με περισσότερες ανισορροπίες. Οι ανισορροπίες, με τη σειρά τους, οδηγούνται από τις περισσότερες ανανεώσιμες πηγές ενέργειας. Η αποθήκευση ενέργειας είναι επομένως σε καλή θέση για μια αγορά ηλεκτρικής ενέργειας που κυριαρχείται από ανανεώσιμες πηγές ενέργειας και αντιπροσωπεύει μια ενδιαφέρουσα νέα κατηγορία περιουσιακών στοιχείων. Είναι επίσης ένα πιθανό αντισταθμιστικό μέσο για παίκτες που έχουν ήδη κλασικά χαρτοφυλάκια ανανεώσιμων πηγών ενέργειας.
Σε σύγκριση με τις κλασικές ανανεώσιμες πηγές ενέργειας, η αποθήκευση ενέργειας έχει γίνει πραγματικά ένα επενδυτικό περιουσιακό στοιχείο στην Ευρώπη τα τελευταία χρόνια μόνο χάρη στην πρόοδο της τεχνολογίας, τα σήματα τιμών της αγοράς και τους κυβερνητικούς μηχανισμούς υποστήριξης. Συνολικά, προβλέπεται ότι η αποθήκευση ενέργειας σε κλίμακα δικτύου στην Ευρώπη θα αυξηθεί σε περίπου 375 GW το 2050 από 15 GW πέρυσι.
Ποιες είναι οι βασικές τεχνολογίες;
Για έργα αποθήκευσης ενέργειας μικρής διάρκειας, οι μπαταρίες ιόντων λιθίου έχουν αναδειχθεί ως η κυρίαρχη επιλογή τεχνολογίας. Το μέσο κόστος των μπαταριών ιόντων λιθίου έχει μειωθεί κατά περισσότερο από 80% την τελευταία δεκαετία λόγω της τεχνολογικής προόδου και των οικονομιών κλίμακας. Ταυτόχρονα, η απόδοση και η μακροζωία της τεχνολογίας έχουν βελτιωθεί. Αυτό είχε ως αποτέλεσμα το ιόν λιθίου να μετατραπεί σε bankable τεχνολογία. Ωστόσο, η τελική ετυμηγορία για την τεχνολογία αποθήκευσης ενέργειας δεν έχει ληφθεί, ιδίως για εφαρμογές αποθήκευσης μεγαλύτερης διάρκειας
Υπάρχει μια σειρά από άλλες νέες τεχνολογίες που θα μπορούσαν να λύσουν το πρόβλημα. Οι μπαταρίες ιόντων νατρίου, για παράδειγμα, είναι δυνητικά ένας πολύ ισχυρός υποψήφιος για συστήματα αποθήκευσης μεγάλης κλίμακας δικτύου, όπου η υψηλή ενεργειακή πυκνότητα είναι λιγότερο σημαντική. Άλλες τεχνολογίες όπως η αποθήκευση υγρού αέρα, οι μπαταρίες ροής, η αποθήκευση πεπιεσμένου αέρα και οι εφαρμογές βαρύτητας θα μπορούσαν όλες να λύσουν το πρόβλημα αποθήκευσης ενέργειας μακράς διάρκειας για τις αγορές ηλεκτρικής ενέργειας. Ωστόσο, προς το παρόν αυτές οι εναλλακτικές τεχνολογίες τείνουν να είναι λιγότερο ώριμες σε σύγκριση με τα συστήματα αποθήκευσης ιόντων λιθίου.
Ποιοι είναι οι βασικοί παράγοντες εσόδων για τους παρόχους αποθήκευσης;
Για τα assets αποθήκευσης ενέργειας μικρής διάρκειας, υπάρχουν τρεις βασικές ροές εσόδων στην Ευρώπη.
Το πρώτο είναι οι πληρωμές χωρητικότητας, οι οποίες έχουν γίνει ένα μέτρο πολιτικής που εφαρμόζεται ευρέως από τις κυβερνήσεις για την υποστήριξη της αξιοπιστίας του συστήματος και την παροχή κινήτρων για την εγκατάσταση ορισμένων νέων τύπων ενεργειακών στοιχείων. Οι συμβάσεις δυναμικότητας τείνουν να είναι διμερείς συμβάσεις με κυβερνήσεις, διάρκειας έως και 15 ετών. Απονέμονται με δημοπρασία και οι πάροχοι αποθήκευσης ουσιαστικά πληρώνονται για την κατασκευή των περιουσιακών στοιχείων. Παρέχουν μια σταθερή ροή εσόδων, το ύψος της οποίας ποικίλλει ανά χώρα.
Η δεύτερη ροή εσόδων είναι οι βοηθητικές υπηρεσίες. Αυτοί είναι μηχανισμοί της αγοράς που έχουν σχεδιαστεί για να παρέχουν υπηρεσίες στον διαχειριστή του δικτύου, ο οποίος πρέπει να διασφαλίζει ότι η κατανάλωση εξισορροπείται τέλεια με την παραγωγή ανά πάσα στιγμή και μπορεί να αντιμετωπίζει τυχόν αποκλίσεις συχνότητας που προκύπτουν από ανισορροπίες μεταξύ κατανάλωσης και παραγωγής ηλεκτρικής ενέργειας. Οι βοηθητικές υπηρεσίες προμηθεύονται από τον φορέα εκμετάλλευσης του δικτύου σε καθημερινή βάση, με αποθηκευτικά περιουσιακά στοιχεία ελεύθερα για συμμετοχή στις διάφορες δημοπρασίες για τις οποίες πληρούν τις προϋποθέσεις.
Ο τρίτος τύπος εσόδων προέρχεται από αγορές χονδρικής και είναι στην πραγματικότητα διαπραγμάτευση αρμπιτράζ. Αγοράζεται ηλεκτρική ενέργεια φθηνότερα σε μια ώρα και πωλείται σε πιο ακριβή τιμή σε μία άλλη ώρα, κερδίζοντας έτσι χρήματα από το περιθώριο μεταξύ του ποσού που πληρώνεται για τη φόρτιση της μπαταρίας και του ποσού που πληρώνεται για την αποφόρτισή της.
Τα μοντέλα εσόδων μπορεί να διαφέρουν σημαντικά ανά χώρα. Στο Ηνωμένο Βασίλειο, το επιχειρηματικό μοντέλο βασίζεται σχεδόν αποκλειστικά στο wholesale trading και στις βοηθητικές υπηρεσίες. Υπάρχει μια αγορά χωρητικότητας, αλλά είναι ένα σχετικά μικρό μέρος των συνολικών εσόδων. Στην Ιταλία, συμβαίνει το αντίθετο — σε ορισμένες περιπτώσεις το επιχειρηματικό μοντέλο μπορεί να καθοδηγείται από μια αγορά χωρητικότητας και μακροπρόθεσμες συμβάσεις με τον φορέα εκμετάλλευσης του δικτύου.
Υπάρχει κίνδυνος κανιβαλισμού εάν η εγκατεστημένη ισχύς αυξάνεται πολύ γρήγορα σε μια χώρα;
Αυτό είναι ένα σύνθετο θέμα. Οι παράμετροι για τις βοηθητικές υπηρεσίες καθορίζονται από τον διαχειριστή του δικτύου, ο οποίος έχει πεπερασμένες απαιτήσεις χωρητικότητας για κάθε υπηρεσία. Αν και αυτή η απαίτηση μπορεί να ποικίλλει με την πάροδο του χρόνου, συχνά δεν είναι άμεση συνάρτηση της ανάπτυξης των ανανεώσιμων πηγών ενέργειας. Ένα καλό παράδειγμα είναι η αγορά του Ηνωμένου Βασιλείου, όπου οι υπηρεσίες για τον έλεγχο συχνότητας, όπως η δυναμική συγκράτηση (DM) ή η δυναμική ρύθμιση (DR) έχουν μειωθεί σε αξία τα τελευταία δύο χρόνια λόγω «κορεσμού». Στο σημείο κορεσμού, τα έσοδα από βοηθητικές υπηρεσίες αρχίζουν να συγκλίνουν με το αρμπιτράζ χονδρικής — την εναλλακτική ροή εσόδων για την αποθήκευση ενέργειας.
Στο αρμπιτράζ χονδρικής, η διαπραγμάτευση περιουσιακών στοιχείων αποθήκευσης μετατοπίζει την ηλεκτρική ενέργεια από περιόδους με υψηλή παραγωγή ανανεώσιμων πηγών ενέργειας σε περιόδους με χαμηλή παραγωγή ανανεώσιμων πηγών ενέργειας. Το πόση χωρητικότητα αποθήκευσης ενέργειας απαιτείται για τη μετατόπιση της ενέργειας μιας χώρας είναι συνάρτηση της συνολικής ζήτησης ηλεκτρικής ενέργειας, του όγκου ηλεκτρικού ρεύματος και της διείσδυσης των ανανεώσιμων πηγών ενέργειας. Ως εκ τούτου, είναι σημαντικό να εξετάζεται η αποθήκευση ενέργειας στο πλαίσιο της συνολικής αγοράς και της απαίτησης ευελιξίας της.
Από επενδυτική άποψη, είναι πολύ σημαντικό να υπάρχει διαφοροποίηση μεταξύ των χωρών, καθώς και τα μοντέλα εσόδων, προκειμένου να μετριαστούν αυτοί οι κίνδυνοι. Ενώ οι αντίθετοι άνεμοι για νέα έργα θα οδηγήσουν πιθανότατα σε κάποια ενοποίηση στην αγορά του Ηνωμένου Βασιλείου μεσοπρόθεσμα, άλλες ευρωπαϊκές αγορές βρίσκονται μόλις στην αρχή της δημιουργίας αποθήκευσης ενέργειας και έχουν διαφορετικές απαιτήσεις ευελιξίας και σύνολα ευκαιριών.
Πόσες επενδύσεις απαιτούνται για την ικανοποίηση των αναγκών αποθήκευσης ενέργειας της Ευρώπης;
Δεδομένων των στόχων καθαρής ενέργειας σε ολόκληρη την Ευρώπη έως το 2050, η Goldman Sachs πιστεύει ότι η δημιουργία όλης αυτής της ικανότητας αποθήκευσης ενέργειας θα απαιτήσει έως και 250 δισεκατομμύρια δολάρια σε επενδύσεις κεφαλαίου. Αυτό θα απαιτήσει ένα μείγμα μεταξύ οικιστικών μονάδων και αποθήκευσης ενέργειας σε κλίμακα δικτύου.
Το τοπίο χρηματοδότησης για την αποθήκευση ενέργειας σε κλίμακα δικτύου έχει αρχίσει να κινείται τους τελευταίους 12 έως 24 μήνες και προσφέρεται ένα ευρύτερο φάσμα δομών χρηματοδότησης έργων. Ιστορικά, τα περισσότερα έργα έχουν χρηματοδοτηθεί με βάση τις λεγόμενες συμβάσεις «floor» — συμφωνίες διαδρομής προς την αγορά με κατώτατο όριο εσόδων. Καθώς η αγορά εξελίσσεται, οι δανειστές αρχίζουν επίσης να αισθάνονται άνετα με τη χρηματοδότηση μπαταριών από εμπόρους.
Ωστόσο, υπάρχει ένα μεγάλο ερωτηματικό σχετικά με το εάν η αγορά είναι αρκετά βαθιά για να χρηματοδοτήσει όλους τους στόχους πολιτικής και την αντίστοιχη αποθήκευση ενέργειας που δημιουργείται στην Ευρώπη.
Το τοπίο χρηματοδότησης είναι επίσης σχετικά εκκολαπτόμενο εάν συγκριθεί με τον ευρύτερο τομέα των ανανεώσιμων πηγών ενέργειας και των υποδομών. Είναι σημαντικό η αγορά χρηματοδότησης αποθήκευσης ενέργειας να αναπτυχθεί και να γίνει πιο θεσμική, πράγμα που σημαίνει ευρύτερη συμμετοχή από ένα ευρύτερο φάσμα χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων και ταμείων. Κατά την αμερικάνικη τράπεζα, όσον αφορά τη χρηματοδότησης μεγαλύτερων έργων αποθήκευσης ενέργειας, υπάρχει μεγάλο ενδιαφέρον μεταξύ των δανειστών και των αντισυμβαλλομένων χρηματοδότησης, αλλά τα επιχειρηματικά μοντέλα και οι τεχνολογίες αποθήκευσης ενέργειας συχνά εξακολουθούν να απαιτούν εξηγήσεις.
