Οι ευρωπαϊκές τιμές του φυσικού αερίου αυξήθηκαν κατά 14% τις τελευταίες δύο εβδομάδες φτάνοντας στα 50 ευρώ/MWh, το υψηλότερο επίπεδο εδώ και ένα χρόνο. Ενώ το βασικό θέμα των τελευταίων ημερών στο μέτωπο του φυσικού αερίου ήταν η διακοπή των υπολειπόμενων ροών ρωσικού μέσω της Ουκρανίας, η βασική κινητήρια δύναμη των θεμελιωδών μεγεθών για το φυσικό αέριο της Βορειοδυτικής Ευρώπης αυτόν τον χειμώνα είναι κατά την άποψη της Goldman Sachs ο ψυχρότερος από τον μέσο όρο καιρός που προβλέπεται επί του παρόντος για τις επόμενες δύο εβδομάδες, υποβοηθούμενη από τη χαμηλή αιολική ενέργεια και τις διακοπές παραγωγής στη Νορβηγία που παρατηρήθηκαν το Δεκέμβριο.
Εάν αυτή η πρόβλεψη για την επιδείνωση των καιρικών συνθηκών πραγματοποιηθεί χωρίς άλλες αντισταθμίσεις, η Goldman εκτιμά πως υπάρχει σημαντικός κίνδυνος οι τιμές TTF να αυξηθούν προς τα επίπεδα της αλλαγής σε πετρέλαιο και σε ένα εύρος 63-84 ευρώ/MWh τους επόμενους μήνες, πολύ πάνω από τα 40 ευρώ/MWh που είναι το βασικό σενάριο της αμερικάνικης τράπεζας για την τιμή του TTF το 2025 υπό μέσες καιρικές συνθήκες, για να βοηθήσει στη διαχείριση της ευρωπαϊκής αποθήκευσης φυσικού αερίου.
Η Goldman εκτιμά ότι η διακοπή των ροών ρωσικού φυσικού αερίου από 42 mcm/την ημέρα σε μηδέν από την 1η Ιανουαρίου, που ήταν το βασικό της σενάριο έτσι και αλλιώς και κάτι που σε μεγάλο βαθμό ανέμενε η αγορά, αντιπροσωπεύει μια καθαρή σύσφιξη των ισοζυγίων φυσικού αερίου της ΒΔ Ευρώπης της τάξης των 16 mcm/ημέρα (2,7 % της αναμενόμενης ζήτησης για το 2025 στην περιοχή). «Για να είμαστε σαφείς, ενώ η ΒΔ Ευρώπη δεν λάμβανε αυτό το αέριο, αναμένουμε από την Αυστρία να βασιστεί στις εισαγωγές αγωγών από τη Γερμανία για να καλύψει τη ζήτηση φυσικού αερίου και ενδεχομένως πρόσθετες οριακές ροές για να συμπληρώσει τις ανάγκες της η Σλοβακία», σημειώνει η Goldman. Όπως προσθέτει, τα προκαταρκτικά στοιχεία για την 1η Ιανουαρίου δείχνουν ότι οι γερμανικές εξαγωγές φυσικού αερίου προς την Αυστρία αυξήθηκαν κατά 9 mcm εκείνη την ημέρα.
Ένας πιο σημαντικός παράγοντας ο οποίος αποτελεί και έκπληξη όσον αφορά τη σύσφιξη των ισοζυγίων φυσικού αερίου του Ιανουαρίου είναι οι πολύ ψυχρότερες από τις μέσες θερμοκρασίες που προβλέπονται αυτή τη στιγμή για τη ΒΔ Ευρώπη για τις επόμενες δύο εβδομάδες, 4°C κάτω από τον μέσο όρο της δεκαετίας ή και περισσότερο. Εάν πραγματοποιηθεί, η Goldman εκτιμά ότι τέτοιες χαμηλές θερμοκρασίες θα αύξαναν τη ζήτηση φυσικού αερίου της ΒΔ Ευρώπης κατά περισσότερο από 100 mcm/ημέρα τον Ιανουάριο.
Πάντως, όπως ξεκαθαρίζει η αμερικάνικη τράπεζα, βλέπει τους κινδύνους εξάντλησης των αποθεμάτων ως πολύ χαμηλούς, ακόμη και κάτω από μια τέτοια πρόβλεψη κρύου καιρού. Η κύρια πρόκληση για την Ευρώπη είναι ότι όσο χαμηλότερα είναι τα επίπεδα αποθήκευσης στα τέλη Μαρτίου, τόσο πιο δύσκολο θα είναι για την περιοχή να ξαναγεμίσει ενόψει του επόμενου χειμώνα. Συγκεκριμένα, σύμφωνα με το ψυχρότερο από το μέσο σενάριο που προβλέπεται επί του παρόντος, εκτιμά ότι τα επίπεδα αποθέματος στο τέλος του Μαρτίου του 2025 θα μειωθούν σε πληρότητα 30% (έναντι 35% κάτω από τις μέσες καιρικές συνθήκες).
Αυτό θα συνεπαγόταν επίπεδα αποθήκευσης στα τέλη Οκτωβρίου κοντά στο 80% (έναντι λίγο κάτω από 90% κάτω από τις μέσες καιρικές συνθήκες), πολύ κάτω από την πλήρη απαίτηση της ΕΕ για 90%. Πιο συγκεκριμένα, η Goldman εκτιμά ότι αυτό το σενάριο θα δημιουργούσε έλλειμμα 21 mcm.ημέρα στην αγορά το καλοκαίρι του 2025 (σε σχέση με τον στόχο πλήρους αποθήκευσης 90% της ΕΕ).
Δεδομένου ότι οι ευρωπαϊκές τιμές του φυσικού αερίου είναι ήδη υψηλότερες από το κόστος παραγωγής λιθάνθρακα, η επόμενη πηγή υποκατάστασης της ζήτησης είναι η αλλαγή αερίου σε πετρέλαιο (G2O), σε ένα εύρος 60 ευρώ/MWh (πετρέλαιο καυσίμου) έως 78 ευρώ/MWh (καύσιμο απόσταξης), επισημαίνει η Goldman. Κατά τη διάρκεια της ενεργειακής κρίσης της Ευρώπης το 2022, υπολογίζει ότι η αλλαγή των χωρών του G2O σε βιομηχανικές εφαρμογές κορυφώθηκε στα 24 mcm/ημέρα. Σε αυτό το σενάριο υψηλότερων τιμών του TTF, η Goldman αναμένει επίσης να παραδοθεί πρόσθετο LNG στην Ευρώπη.
Εκτός από περαιτέρω αλλαγές στην πρόγνωση του καιρού στην Ευρώπη, οι βασικοί οδηγοί που πρέπει να παρακολουθήσει κανείς αυτή τη στιγμή περιλαμβάνουν τις μετεωρολογικές προβλέψεις της ΒΑ Ασίας και της επερχόμενες προσθήκες χωρητικότητας υγροποίησης των ΗΠΑ, όπως επισημαίνει η Goldman Sachs.
