Η αυξημένη αστάθεια των τιμών του φυσικού αερίου και της ηλεκτρικής ενέργειας στην ευρωπαϊκή αγορά από τα τέλη του 2024 –λόγω του κρύου καιρού, της προγραμματισμένης διακοπής του φυσικού αερίου του ρωσικού αγωγού μέσω της Ουκρανίας και του αυξημένου παγκόσμιου ανταγωνισμού για LNG– ήταν κάτι που ανέμενε η Fitch Ratings, και το οποίο επηρεάζει σημαντικά τον κλάδο των υπηρεσιών κοινής ωφέλειας.
Ο οίκος αξιολόγησης αναμένει ότι η ευρωπαϊκή αγορά φυσικού αερίου θα παραμείνει «σφιχτή» το 2025, οδηγώντας σε υψηλές και ασταθείς τιμές του φυσικού αερίου στην Ευρώπη.
Σύμφωνα με τις προηγούμενες εκτιμήσεις του, η τιμή του φυσικού αερίου TTF θα κινούνταν κατά μέσο όρο στα 40 ευρώ/MWh) το 2025, υψηλότερα από ό,τι το 2024 και από τα επίπεδα προ της πανδημίας. Ωστόσο, ο οίκος αλλάζει τις προβλέψεις του, εκτιμώντας πλέον ότι το TTF μπορεί να φτάσει φέτος σε υπερδιπλάσια από αυτά τα επίπεδα τιμών.
Ένας ψυχρότερος από τον μέσο όρο χειμώνα με πρόωρη εξάντληση της αποθήκευσης στην Ευρώπη (αν και τα επίπεδα χρήσης αποθήκευσης εξακολουθούν να είναι αρκετά άνετα), εντείνει τον παγκόσμιο ανταγωνισμό για το LNG και αυξάνει τις τιμές, τονίζει η Fitch. Η χρήση αποθήκευσης στο Ηνωμένο Βασίλειο έχει μειωθεί σημαντικά λόγω της περιορισμένης χωρητικότητας σε σύγκριση με την κατανάλωση φυσικού αερίου της χώρας και την εξάρτησή της από τις συνεχείς προμήθειες, οδηγώντας σε υψηλότερη αστάθεια στα επίπεδα χρησιμοποίησης.
Ωστόσο, ο οίκος αναμένει ότι οι υψηλότερες τιμές του φυσικού αερίου θα προσελκύσουν περισσότερα φορτία LNG. Οι πιθανές κυρώσεις στο ρωσικό LNG που εξετάζονται από την ΕΕ ενδέχεται να έχουν περαιτέρω επιπτώσεις στην τιμή στην ευρωπαϊκή αγορά φυσικού αερίου. Οι εισαγωγές φυσικού αερίου από αγωγούς θα μειωθούν το 2025 καθώς η σύμβαση της Gazprom μέσω της Ουκρανίας έληξε τον Δεκέμβριο του 2024.
Οι υψηλές τιμές του φυσικού αερίου, τα δικαιώματα άνθρακα της ΕΕ και η ελαφρώς βελτιωμένη ζήτηση ηλεκτρικής ενέργειας θα στηρίξουν τις ευρωπαϊκές τιμές ηλεκτρικής ενέργειας σε υψηλά επίπεδα το 2025, αν και μεσοπρόθεσμα η Fitch αναμένει πτωτική πίεση που θα συνδέεται κυρίως με την άφθονη δυναμικότητα ανανεώσιμων πηγών ενέργειας που θα τεθεί σε λειτουργία τα επόμενα χρόνια.
Αυτό, όπως προσθέτει, θα μπορούσε να μετριαστεί από τη νέα ζήτηση από κέντρα δεδομένων, από ηλεκτρικά οχήματα και αντλίες θερμότητας που αρχίζουν να επηρεάζουν τις τιμές ηλεκτρικής ενέργειας, αν και αυτό το αναμένεται να συμβεί από το 2026 και μετά.
Σε αυτό το πλαίσιο, ο οίκος πλέον προβλέπει ότι οι μέσες τιμές στην Ευρώπη για το TTF θα κινηθούν στα 60-90 ευρώ/MWh (με περιφερειακές διαφορές), με κάποια πιθανή ανοδική πορεία εάν οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι επεκτείνουν ουσιαστικά την αστάθεια της τιμής του φυσικού αερίου. Αυτό το εύρος είναι ένα «ασφαλές λιμάνι» για τις επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας όπως προσθέτει, ενώ εξακολουθεί να είναι ελκυστικό για την κατασκευή περισσότερων ανανεώσιμων πηγών ενέργειας χωρίς να εγείρει σημαντικές ανησυχίες σχετικά με την οικονομική προσιτότητα για τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής και τις ρυθμιστικές αρχές.
Η Fitch συνεχίζει να αναμένει αυξανόμενη αστάθεια στις τιμές της ενέργειας σε ημερήσιο επίπεδο σε περιοχές με υψηλή (και αυξανόμενη) διείσδυση ανανεώσιμων πηγών ενέργειας, όπως οι Σκανδιναβικές χώρες και η Ιβηρία, λόγω του φαινομένου «duck curve» («σχήμα της πάπιας»- δηλαδή όταν οι τιμές μειώνονται ουσιαστικά κατά τη διάρκεια της ημέρας τις ηλιόλουστες ημέρες, οδηγώντας σε περικοπές παραγωγής ).
Η αποθήκευση μπαταριών για την εξισορρόπηση της ενδοημερήσιας προσφοράς και ζήτησης μπορεί να υποστηρίξει μεγαλύτερη σταθερότητα τιμών, αλλά η διείσδυσή της εξακολουθεί να είναι χαμηλή. Οι μεγαλύτερες διεθνείς διασυνδέσεις μπορεί να είναι άλλος ένας παράγοντας μετριασμού μακροπρόθεσμα, όπως προσθέτει.
Τέλος, σύμφωνα με την Fitch, παραγωγοί θα επωφεληθούν από τη μετρίως ευνοϊκή δυναμική των τιμών της ηλεκτρικής ενέργειας, αν και τα κέρδη των παραγωγών ανανεώσιμων πηγών ενέργειας ενδέχεται να τεθούν υπό πίεση σε περιοχές με υψηλή αστάθεια τιμών. Κατά την άποψη του οίκου, ένας συνδυασμός ευέλικτων τεχνολογιών παραγωγής είναι επωφελής σε ένα πιο απρόβλεπτο τοπίο τιμών. Η μετάβαση σε ένα καθαρότερο μείγμα περιουσιακών στοιχείων προχωρά, αλλά οι εταιρείες επικεντρώνονται στη διατήρηση της ευελιξίας του ισολογισμού και ενδέχεται να περιορίσουν τις επενδύσεις σε ανανεώσιμες πηγές ενέργειας, εάν είναι απαραίτητο.
