Άνοδο στις τιμές φυσικού αερίου στην Ευρώπη αναμένει ο οίκος αξιολόγησης Fitch Ratings, λαμβάνοντας υπόψη την πορεία των τιμών από τις αρχές του έτους, τον κρύο χειμώνα φέτος και την πιο σφιχτή προσφορά και ζήτηση, ενώ αυξάνει τις εκτιμήσεις του για τις τιμές του χαλκού και του αλουμινίου λόγω της σφιχτής ισορροπίας της αγοράς και καθώς, όπως τονίζει, οι εμπορικοί δασμοί των ΗΠΑ θα έχουν συνέπειες για την παγκόσμια οικονομία και έτσι θα αυξήσουν την αστάθεια των τιμών των μετάλλων.
Πιο αναλυτικά, όπως σημειώνει η Fitch, οι δασμοί στον Καναδά θα μπορούσαν να διευρύνουν τις διαφορές τιμών αναφοράς Καναδά-ΗΠΑ και να επηρεάσουν τα περιθώρια διύλισης στις ΗΠΑ. Ο εμπορικός πόλεμος και οι πρόσθετες κυρώσεις στη Ρωσία και το Ιράν θα αυξήσουν την αστάθεια της αγοράς, ενώ τα αντίποινα δασμολογικά μέτρα της Κίνας – ένας πρόσθετος δασμός 15% στις εισαγωγές άνθρακα και LNG των ΗΠΑ και ένας πρόσθετος δασμός 10% στις εισαγωγές πετρελαίου από τις ΗΠΑ – είναι απίθανο να έχουν σημαντικές επιπτώσεις στις παγκόσμιες αγορές ενέργειας.
Ωστόσο ο οίκος εκτιμά πως οι τιμές του φυσικού αερίου TTF στην Ευρώπη θα κινηθούν ανοδικά και στα 5 δολ. ανά εκατομμύριο κυβικά πόδια (mcf), αντανακλώντας τις ήδη υψηλότερες τιμές φέτος και μέχρι σήμερα λόγω του κρύου καιρού και της πρόωρης εξάντλησης της αποθήκευσης στην Ευρώπη, που απαιτούν μεγαλύτερες αγορές για την αναπλήρωση των αποθεμάτων πριν από τον επόμενο χειμώνα. Αντανακλούν επίσης τον αυξημένο ανταγωνισμό με τους Ασιάτες αγοραστές για αποστολές LNG και τις γεωπολιτικές εντάσεις, όπως προσθέτει.
Ο ψυχρότερος χειμώνας από πέρυσι, ειδικά στη δυτική Ευρώπη, οδήγησε σε σταδιακή μείωση των επιπέδων αποθήκευσης φυσικού αερίου. Μέχρι τα μέσα Φεβρουαρίου, τα επίπεδα αποθήκευσης φυσικού αερίου στην ΕΕ ήταν πάνω από 20% χαμηλότερα από την ίδια περίοδο το 2023 και το 2024, όπως τονίζει η Fitch, αν και υψηλότερα από το 2022. Θεωρεί ότι ο κίνδυνος εφοδιασμού για την Ευρώπη είναι ελάχιστος, ωστόσο οι τιμές θα παραμείνουν ιδιαίτερα ασταθείς το 2025.
Η κατανάλωση φυσικού αερίου της Κίνας το 2025 θα αυξηθεί κατά 6,5%, φθάνοντας περίπου τα 456 δισεκατομμύρια κυβικά μέτρα (bcm), λόγω της ζήτησης του αστικού και βιομηχανικού τομέα, σύμφωνα με το Κέντρο Εμπορίας Πετρελαίου και Αερίου της Σαγκάης. Η εξάρτηση της Κίνας από τις εισαγωγές φυσικού αερίου ήταν 40,9% το 2024, με σημαντικό μερίδιο να προέρχεται από το LNG. Οι παραδόσεις LNG από τις ΗΠΑ αυξήθηκαν κατά 53,2%, αυξάνοντας τον ανταγωνισμό για την προμήθεια φυσικού αερίου με την Ευρώπη, εξηγεί ο οίκος.
Οι γεωπολιτικές εντάσεις, συμπεριλαμβανομένης της πλήρους αναστολής των παραδόσεων αγωγών στην Ευρώπη μέσω της Ουκρανίας στα τέλη του 2024 μετά τη λήξη της συμφωνίας διαμετακόμισης φυσικού αερίου, και οι συνεχιζόμενες στρατιωτικές συγκρούσεις στη Μέση Ανατολή, επηρεάζουν επίσης τις τιμές της spot αγοράς.
Ανοδικά εκτιμά ο οίκος ότι θα κινηθούν και οι τιμές του χαλκού και του αλουμίνιου. Ειδικότερα, όπως σημειώνει, οι αυξημένες υποθέσεις που έχει για τον χαλκό το διάστημα 2025-2027, αντικατοπτρίζουν την αυστηρά ισορροπημένη παγκόσμια αγορά χαλκού βραχυπρόθεσμα και μεσοπρόθεσμα λόγω της αυξανόμενης ζήτησης από την Κίνα, αν και ο ρυθμός ανάπτυξης έχει μετριαστεί στο 2%-3% ετησίως, από 7% το 2023. Η κινεζική κατανάλωση διυλισμένου χαλκού αντιπροσωπεύει σχεδόν το 60% της παγκόσμιας ζήτησης. Επιπλέον, όπως σημειώνει, οι ΗΠΑ επανεξετάζουν τις στρατηγικές τους για την ενεργειακή μετάβαση, γεγονός που μπορεί να αυξήσει τις περιφερειακές διαφορές.
Σε αυτό το πλαίσιο, η Fitch εκτιμά πως φέτος η τιμή του χαλκού (LME spot) θα διαμορφωθεί στα 8.800 δολάρια ο τόνος, από 8.500 που προέβλεπε πριν, το 2026-2027 στα 8.000 δολ. από 7.500 δολ. ενώ προσθέτει πλέον και προβλέψεις για το 2028 όπου εκτιμά ότι η τιμή του χαλκού θα κινηθεί στα 7.500 δολ. ο τόνος
Όσον αφορά το αλουμίνιο, ο οίκος σημειώνει πως προχώρησε επίσης σε αύξηση των εκτιμήσεών του για την πορεία των τιμών το 2025-2026 ενόψει και της σύσφιξης του βραχυπρόθεσμου ισοζυγίου της αγοράς λόγω της αυξανόμενης ζήτησης, ιδίως στις ανεπτυγμένες αγορές και την Κίνα, αλλά με περιορισμένη αύξηση της προσφοράς. Οι υψηλότερες παραδοχές της Fitch ενσωματώνουν επίσης αυξημένες τιμές αλουμίνας μετά από διακοπές του εφοδιασμού, αν και μειώνονται από τις κορυφές του τέλους του 2024, και τις αυξανόμενες γεωπολιτικές εντάσεις.
Έτσι εκτιμά πως φέτος και το 2026 η τιμή του αλουμινίου (LME spot) θα διαμορφωθεί στα 2.500 δολάρια ο τόνος, από 2.400 δολ. που προέβλεπε πριν, ενώ το 2027-2028 (νέα πρόβλεψη) θα κινηθεί στα 2.300 δολ. ο τόνος
Όπως σημειώνει ο οίκος το νέο τοπίο που έχει διαμορφωθεί στην παγκόσμια οικονομία λόγω της πολιτικής Τραμπ αναμένεται να φέρει έντονη αστάθεια στις τιμές των εμπορευμάτων, ενώ θα χτυπήσει την ανάπτυξη. «Η νέα κυβέρνηση των ΗΠΑ έχει ξεκινήσει έναν παγκόσμιο εμπορικό πόλεμο που θα μειώσει την ανάπτυξη των ΗΠΑ και του κόσμου, θα ωθήσει τον πληθωρισμό στις ΗΠΑ και θα καθυστερήσει τις μειώσεις των επιτοκίων της Fed, πιστεύει η Fitch.
Σε αυτό το πλαίσιο μειώνει τις προβλέψεις της για την ανάπτυξη των ΗΠΑ τόσο για το 2025, στο 1,7% από 2,1% πριν, όσο και για το 2026, σε 1,5% από 1,7%. Αυτοί οι ρυθμοί είναι πολύ χαμηλότεροι από την τάση και μειώνονται από σχεδόν 3% ετήσια αύξηση το 2023 και το 2024, επισημαίνει. Η δημοσιονομική χαλάρωση στην Κίνα και τη Γερμανία θα αμβλύνει τον αντίκτυπο των υψηλότερων δασμών στις εισαγωγές των ΗΠΑ, αλλά η ανάπτυξη στην ευρωζώνη φέτος θα εξακολουθεί να είναι πολύ πιο αδύναμη από ότι προβλεπόταν πριν, προσθέτει.. Το Μεξικό και ο Καναδάς θα βιώσουν τεχνική ύφεση δεδομένης της υψηλής εμπορικής τους έκθεσης στις ΗΠΑ, ενώ η παγκόσμια ανάπτυξη θα επιβραδυνθεί στο 2,3% φέτος, πολύ κάτω από την τάση και κάτω από το 2,9% το 2024. Αυτή είναι μια αναθεώρηση προς τα κάτω κατά 0,3 ποσοστιαίες μονάδες και αντανακλά υποβαθμίσεις ευρείας βάσης στις ανεπτυγμένες και τις αναδυόμενες οικονομίες. Η ανάπτυξη θα παραμείνει ασθενής και το 2026, όπως εκτιμά η Fitch, στο 2,2%.
