Η τιμή του αργού πετρελαίου Brent έπεσε σε χαμηλό τριών και πλέον ετών την Τετάρτη και κάτω από τα 70 δολάρια το βαρέλι, αφού τα αποθέματα αργού πετρελαίου των ΗΠΑ παρουσίασαν μεγαλύτερη από την αναμενόμενη αύξηση, προσθέτοντας έναν ακόμη αντίθετο άνεμο στις προοπτικές του μαύρου χρυσού καθώς οι επενδυτές ανησυχούν για τα σχέδια του ΟΠΕΚ+ για αύξηση της παραγωγής τον Απρίλιο και τους δασμούς των ΗΠΑ στον Καναδά, την Κίνα και το Μεξικό. Όπως σημειώνει η Capital Economics, το σχέδιο του ΟΠΕΚ+ να αυξήσει την παραγωγή πετρελαίου κατά 2,2 εκατομμύρια βαρέλια ημερησίως τους επόμενους 18 μήνες περίπου κινδυνεύει να οδηγήσει σε κορεσμό την παγκόσμια αγορά και υπογραμμίζει τους καθοδικούς κινδύνους στις ήδη πολύ χαμηλές προβλέψεις της για την τιμή του πετρελαίου.
Ειδικότερα, όπως επισημαίνει ο οίκος, παρά τις συνεχιζόμενες εντάσεις εντός του ΟΠΕΚ+ σχετικά με τον καλύτερο τρόπο για να προχωρήσει στα βραχυπρόθεσμα σχέδια παραγωγής του, ο όμιλος επιβεβαίωσε αυτή την εβδομάδα ότι εμμένει στην υπάρχουσα στρατηγική που καθορίστηκε τον Δεκέμβριο. Κατά συνέπεια, 2,2 εκατομμύρια βαρέλια πετρελαίου την ημέρα – που ισοδυναμεί με περίπου το 2% της παγκόσμιας ζήτησης πετρελαίου – πρόκειται να επιστρέψουν στην αγορά τους επόμενους 18 μήνες περίπου.
Τα σχέδια αυτά σημαίνουν ότι η Σαουδική Αραβία θα αυξήσει την παραγωγή πετρελαίου κατά ~ 10% από τώρα έως το τέλος του 2026. Εντωμεταξύ, λαμβάνοντας υπόψη την αύξηση κατά 300.000 βαρέλια την ημέρα στη βασική ποσόστωση των Ηνωμένων Αραβικών Εμιράτων που ανακοινώθηκε τον Ιούνιο, η παραγωγή πετρελαίου στα ΗΑΕ αναμένεται να αυξηθεί κατά περίπου 15% την ίδια περίοδο.
Η Capital Economics είχε υποθέσει ότι ο ΟΠΕΚ+ θα τηρούσε το υπάρχον σχέδιό του και έτσι η ανακοίνωση δεν την οδηγήσει στο να αλλάξει τις βασικές της προβλέψεις για την παγκόσμια αγορά πετρελαίου ή τις μακροοικονομικές της προβλέψεις για τις πετρελαιοπαραγωγές χώρες. Πάντως σημειώνει πως πιστεύει ότι η παγκόσμια αγορά πετρελαίου θα είναι σε γενικές γραμμές ισορροπημένη κατά το μεγαλύτερο μέρος του 2025 με ένα άνοιγμα πλεονάσματος να σημειώνεται από το τέταρτο τρίμηνο και μετά.
Ορισμένες από τις εντάσεις εντός του ΟΠΕΚ+ μεταξύ εκείνων που είναι υπέρ της αύξησης της παραγωγής (κυρίως τα ΗΑΕ) και εκείνων που τάσσονται υπέρ της διατήρησης αυστηρότερης προσφοράς (κυρίως η Σαουδική Αραβία) φαίνεται να έχουν εξομαλυνθεί, όπως σημειώνει ο οίκος. Πράγματι, φαίνεται να έχει επιτευχθεί μια συμβιβαστική θέση στην οποία η Σαουδική Αραβία έχει αμβλύνει την αντίστασή της προς την αύξηση της παραγωγής με αντάλλαγμα τα μέλη που υπερ-παρήγαγαν στο παρελθόν να επανορθώνουν πιο γρήγορα. Αυτό αναμφισβήτητα μειώνει τον κίνδυνο η Σαουδική Αραβία να πλημμυρίσει την αγορά σύντομα, τονίζει η Capital Economics.
Σε κάθε περίπτωση, το βασικό σημείο είναι ότι η αβεβαιότητα που δημιουργεί η εσωτερική πολιτική εντός του ΟΠΕΚ+ αντικαταστάθηκε γρήγορα από την ευρύτερη αβεβαιότητα στην παγκόσμια αγορά πετρελαίου, το μεγαλύτερο μέρος της οποίας οφείλεται στον Τραμπ, όπως εκτιμά ο οίκος. Από την πλευρά του ΟΠΕΚ+, η προσθήκη περισσότερης προσφοράς στην αγορά θα μπορούσε να είναι μια δικαιολογημένη απάντηση στις προσδοκίες για αυστηρότερες συνθήκες στην παγκόσμια αγορά πετρελαίου μετά την επιστροφή της «μέγιστης πίεσης» στο Ιράν και την εκ νέου αυστηροποίηση των περιορισμών στην παραγωγή πετρελαίου στη Βενεζουέλα. Εάν οι νέοι δασμοί που θεσπίστηκαν στο καναδικό πετρέλαιο «εγκλωβίσουν» την παραγωγή πετρελαίου, αυτό θα οδηγούσε επίσης σε πιο σφιχτή αγορά πετρελαίου.
Τούτου λεχθέντος, οποιαδήποτε χαλάρωση των κυρώσεων της εποχής Μπάιντεν στη ρωσική αλυσίδα εφοδιασμού πετρελαίου θα μπορούσε να μετατοπίσει τους υπολογισμούς του ΟΠΕΚ+ προς την αντίθετη κατεύθυνση, ενώ η αύξηση της προσφοράς πετρελαίου από χώρες εκτός ΟΠΕΚ+ συνεχίζει να δυσχεραίνει τη ζωή του καρτέλ. Γενικότερα, τα σημάδια επιβράδυνσης της οικονομικής ανάπτυξης στις ΗΠΑ θα εντείνουν τους φόβους για την ισχύ της παγκόσμιας ζήτησης πετρελαίου σε μια εποχή που οι διαρθρωτικοί άνεμοι για την τροφοδοσία της ζήτησης στην Κίνα έρχονται στο προσκήνιο, ‘όπως σημειώνει η Capital Economics.
Συνολικά, ο ΟΠΕΚ+ έχει δώσει στον εαυτό του άφθονο περιθώριο για να αλλάξει πορεία «ανάλογα με τις συνθήκες της αγοράς» και έτσι σίγουρα θα υπάρξουν πολλές ανατροπές στο μέλλον, εκτιμά ο οίκος. Ωστόσο, οι καθοδικοί κίνδυνοι για την πρόβλεψή της για πτώση της τιμής του αργού πετρελαίου Brent από λίγο κάτω από τα 70 δολ. σήμερα στα 60 δολ. αυξάνονται.
