Στα 9,70 ευρώ αυξάνει την τιμή στόχο της Helleniq Energy η Eurobank Equities, από 9,4 ευρώ προηγουμένως, με την χρηματιστηριακή να δίνει σύσταση buy (αγορά) για τη μετοχή.
Το περιθώριο ανόδου από τα τρέχοντα επίπεδα ορίζεται στο 22,8%, το οποίο σε συνδυασμό με την αναμενόμενη μερισματική απόδοση της τάξης του 6,5%, οδηγεί σε συνολική απόδοση 29,3%.
Η Eurobank Equities επισημαίνει πως τα ισχυρά αποτελέσματα της τελευταίας διετίας σε συνδυασμό με την αύξηση της διασποράς μετά το επιτυχημένο private placement (ιδιωτική τοποθέτηση) του 11% των μετοχών τον Δεκέμβριο του 2023 έφεραν την HELLENiQ ENERGY στο επίκεντρο τους τελευταίους μήνες, γεγονός που φάνηκε από τη σημαντική αύξηση του όγκου συναλλαγών το 2024.
Η χρηματιστηριακή αναμένει ότι το 2024 θα είναι άλλη μια χρονιά ισχυρής κερδοφορίας, εκτιμώντας ότι τα EBITDA του ομίλου για το σύνολο του έτους θα ανέλθουν στα 918 εκατ. ευρώ, -26% σε ετήσια βάση αλλά +60% υψηλότερα από τα επίπεδα του 2019. Επιπλέον, προβλέπει ότι θα είναι συνεχές το ενδιαφέρον για την HELLENiQ ENERGY τους επόμενους μήνες, εν όψει ενός πιθανού δεύτερου placement και της εταιρικής δραστηριότητας που σχετίζεται με τις μετοχές του ομίλου στην Elpedison και τη ΔΕΠΑ.
Η κρυφή αξία σε Elpedison και ΔΕΠΑ Εμπορίας
Μετά τη ραγδαία επέκταση στις ΑΠΕ τα τελευταία χρόνια, η εγκατεστημένη ισχύς της HELLENiQ ENERGY ανέρχεται πλέον στα 381 MW. Επιπλέον, ο όμιλος έχει μια ξεκάθαρη πορεία προς τον στόχο του 1GW έως το 2025, ενώ το pipeline των 4,3GW (εκ των οποίων 1,8GW με ασφαλείς όρους σύνδεσης στο δίκτυο) τον τοποθετεί πολύ μπροστά από τον στόχο των 2GW για το 2030.
Η HELLENiQ ENERGY συμμετέχει στο μετοχικό κεφάλαιο της Elpedison (50%) και της ΔΕΠΑ Εμπορίας (35%), με την πρώτη να είναι ο 4ος μεγαλύτερος τοπικός προμηθευτής ηλεκτρικής ενέργειας και η δεύτερη ο κορυφαίος προμηθευτής φυσικού αερίου χονδρικής και λιανικής. Πρόσφατα δημοσιεύματα ανέφεραν ότι η HELLENiQ βρίσκεται σε διαπραγματεύσεις με την Edison για τον έλεγχο της Elpedison και ότι επίκειται η πώληση του ποσοστού της ΔΕΠΑ.
Οι παραπάνω ενέργειες πιθανότατα θα είναι αλληλοεξαρτώμενες, καθώς η στρατηγική της HELLENiQ θα δικαιολογούσε τον έλεγχο της ολοκληρωμένης εταιρείας ενέργειας, με στόχο τη μόχλευση συνεργειών στις ΑΠΕ και τη διαφοροποίηση του προφίλ κερδοφορίας της.
Δεδομένου του πιο ανθεκτικού περιβάλλοντος διύλισης απ’ ό,τι περίμενε αρχικά, η Eurobank Eq. αναθεωρεί επί τα βελτίω τις προβλέψεις της για τα EBITDA της χρήσης 2024 σε 918 εκατ. ευρώ και τα EBITDA της χρήσης 2025/2026 σε 777 με 768 εκατ. ευρώ (upgrade της τάξης του 6% με 8%). Αυτά αντισταθμίζονται μόνο εν μέρει από την εφάπαξ επίδραση της εισφοράς φόρου αλληλεγγύης (120 εκατ. ευρώ περίπου), προσθέτει η χρηματιστηριακή.
Τέλος, η Eurobank Equities «βλέπει» δυνατότητες περαιτέρω διαρθρωτικής αναπροσαρμογής της μετοχής, λόγω της διευρυνόμενης έκθεσης των ΕΛΠΕ σε υψηλά πολλαπλά τμήματα και της εστίασης στη διαφοροποίηση της κερδοφορίας, η οποία θα μπορούσε να ενισχύσει την ανθεκτικότητα του ομίλου στη μεταβλητότητα του περιθωρίου διύλισης.
