Βελτιωμένο 4ο τρίμηνο με οδηγό το ευνοϊκότερο περιβάλλον στη διϋλιση «βλέπει» για την HELLENiQ ENERGY η τράπεζα OPTIMA ενόψει της ανακοίνωσης αποτελεσμάτων 4ου τριμήνου 2024 μεθαύριο Πέμπτη. Η τράπεζα συστήνει διακράτηση για τη μετοχή διατηρώντας την τιμή-στόχο στα 8,3 ευρώ, ενώ τοποθετεί τη μερισματική απόδοση στο 5,1% καθώς επίκειται η ανακοίνωση μερίσματος 40 λεπτών, επιπλέον των 20 λεπτών που έχουν ήδη διανεμηθεί.
Οι αναλυτές της OPTIMA εντοπίζουν τέσσερις βασικούς καταλύτες για την πορεία της μετοχής: τις προοπτικές των περιθωρίων διύλισης, το τελικό μέρισμα, τις εξελίξεις σχετικά με την ερευνητική δραστηριότητα για υδρογονάνθρακες (η πιθανή τελική επενδυτική απόφαση για την δοκιμαστική γεώτρηση αναμένεται τους επόμενους μήνες) και το επικείμενο placement των δύο βασικών μετόχων.
Μ’ αυτά τα δεδομένα, λαμβάνοντας υπ’ όψιν την ανοδική πορεία της μετοχής κατά το τελευταίο 3μηνο με σωρευτική απόδοση 21% καθώς και θεωρώντας την HELLENiQ ENERGY «δίκαια αποτιμημένη» (7,5x σε όρους P/E προσαρμοσμένο για το 2025), επαναβεβαιώνουν την τιμή-στόχο στα 8,30 ευρώ/μετοχή με σύσταση ουδέτερη.
Η εκτίμηση για τα οικονομικά στοιχεία 2024
Για το σύνολο του 2024, οι αναλυτές της OPTIMA αναμένουν προσαρμοσμένα EBITDA του ομίλου στα 888 εκατ. ευρώ, μειωμένα κατά 28% σε σχέση με το 2023 και προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη στα 311 εκατ. ευρώ. Ωστόσο, εάν συνυπολογισθούν οι ζημίες στα αποθέματα και η φορολογία αλληλεγγύης ύψους 175 εκατ. ευρώ, τα καθαρά κέρδη που θα ανακοινωθούν αναμένεται να διαμορφωθούν στα 37 εκατ. ευρώ, από 478 εκατ. ευρώ το 2023.
Για το 4ο τρίμηνο του 2024, αναμένουν προσαρμοσμένα EBITDA στα 135 εκατ. ευρώ (-50% σε ετήσια βάση) και προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη στα 27 εκατ. ευρώ από 111 εκατ. ευρώ το 4ο τρίμηνο του 2023 (υποθέτοντας αποσβέσεις 84 εκατ. ευρώ, αυξημένα χρηματοοικονομικά έξοδα 32 εκατ. ευρώ και φορολογικό συντελεστή 22%).
Όσον αφορά στις επιδόσεις των τμημάτων, οι αναλυτές εκτιμούν ότι στη διύλιση το 4ο τρίμηνο θα είναι καλύτερο από το 3ο τρίμηνο του 2024 και τα προσαρμοσμένα EBITDA θα διαμορφωθούν στα 111 εκατ. ευρώ από 95 εκατ. ευρώ και 236 εκατ. ευρώ το 4ο τρίμηνο 2023 λόγω της αδιάλειπτης λειτουργίας των διυλιστηρίων, της αύξησης του συνδυασμένου περιθωρίου διύλισης αναφοράς στα 4,7 δολάρια/βαρέλι από τα 3,6 δολάρια το 3ο τρίμηνο και 7,2 δολ./βαρέλι το 4ο τρίμηνο του 2023 και του ισχυρότερου δολαρίου (ο μέσος όρος EUR/$ στο 1,066 στο 4ο τρίμηνο του 2024 έναντι 1,077 στο 4ο τρίμηνο του 2023 και 1,10 στο 3ο τρίμηνο του 2024).
Παράλληλα, εκτιμούν αυξημένα στα 19 εκατ. ευρώ (αύξηση 43% σε ετήσια βάση) τα προσαρμοσμένα EBITDA από την εμπορία λόγω της ισχυρής ζήτησης στην Ελλάδα αλλά και στα Βαλκάνια. Όσον αφορά στα Πετροχημικά, η προγραμματισμένη συντήρηση αναμένεται να επιβαρύνει τις επιδόσεις του τμήματος το 4ο τρίμηνο του 2024, με τη συνεισφορά EBITDA να εκτιμάται στα 5 εκατ. ευρώ από 8 εκατ. ευρώ πέρυσι. Στις ΑΠΕ, η OPTIMA «βλέπει» EBITDA στα 8 εκατ. ευρώ από την εγκατεστημένη ισχύ των 384MW, από 356MW πέρυσι.
