Ο Τραμπ θέλει, χρειάζεται και θα προσπαθήσει να πετύχει τη μείωση των τιμών του πετρελαίου, όπως τονίζει η Citigroup. Συνολικά, η τράπεζα πιστεύει ότι ο Αμερικανός πρόεδρος: α) δεν θα εγκαταλείψει την προσπάθειά του για χαμηλότερες τιμές ενέργειας και θα προχωρήσει σε αυτό με νέα μέτρα εάν δεν πάρει αυτό που θέλει, β) βιάζεται να το φέρει εις πέρας και γ) διαθέτει διάφορα εργαλεία για να προσπαθήσει να εκπληρώσει αυτήν την υπόσχεση πολιτικής .
Πιο αναλυτικά, όπως σημειώνει η Citi, οι κορυφαίες προτεραιότητες του Τραμπ ήταν να εκπληρώσει τις δύο πρωταρχικές του δεσμεύσεις για τις εκλογές: να κλείσει τα σύνορα των ΗΠΑ και να μειώσει το κόστος διαβίωσης.
Σε ό,τι αφορά τη μείωση του κόστους διαβίωσης και του πληθωρισμού, ο Τραμπ έχει μιλήσει με συνέπεια και αποφασιστικότητα για μια ενιαία λύση: χαμηλότερες τιμές ενέργειας. Η επιθυμία του να δει τις τιμές του πετρελαίου να πέφτουν αποδεικνύεται όχι μόνο από τις επανειλημμένες δεσμεύσεις του για μείωση των τιμών της ενέργειας, αλλά και από τα πρόσφατα σχόλιά του (WSJ, 3 Φεβρουαρίου) που ζήτησε από τη Σαουδική Αραβία να αυξήσει την παραγωγή και εξέφρασε την επιθυμία του να το είχαν κάνει ήδη.
«Όχι μόνο θέλει να εκπληρώσει τη δέσμευσή του για χαμηλότερες τιμές ενέργειας, αλλά πιστεύουμε ότι ο Τραμπ «πρέπει» να το εκπληρώσει από οικονομική άποψη για να μειώσει τον πληθωρισμό, να ασκήσει καθοδική πίεση στα επιτόκια και να μειώσει την ανοδική πίεση στο βάρος εξυπηρέτησης του δημόσιου χρέους (που προέρχεται από τα υψηλά επιτόκια)», τονίζει η Citi. Πράγματι, η μείωση των τιμών του πετρελαίου Brent στα 60 δολ./βαρέλι με θα παρείχε μια αποπληθωριστική ώθηση στην οικονομία των ΗΠΑ τουλάχιστον 85 δισεκατομμυρίων δολαρίων και δυνητικά πολύ πάνω από 100 δισεκατομμύρια δολάρια, με βάση τους υπολογισμούς της Citi.
Η αμερικάνικη τράπεζα πιστεύει ότι ο Τραμπ θα ήταν ευχαριστημένος με το Brent να υποχωρεί στα περίπου 60-65 δολ. το βαρέλι, περίπου 15% κάτω από τις τρέχουσες τιμές, εξισορροπώντας τις ανάγκες των εγχώριων (και βασικών ξένων) παραγωγών και τις ανάγκες της οικονομίας και των καταναλωτών των ΗΠΑ.
Ο Τραμπ πιθανότατα θα προχωρήσει σε πιο επιθετική αναπλήρωση του SPR γύρω από αυτά τα επίπεδα (ή χαμηλότερα), κατά την άποψη της Citi, παρέχοντας κάτι σαν κατώτατο όριο για τις τιμές. Σημειώνεται ότι το αργό πετρέλαιο των ΗΠΑ, WTI, στα 57 δολ./βαρέλι και τα crack spreads (διαφορά μεταξύ των τιμών του αργού και των τιμών των διυλισμένων προϊόντων) στα τρέχοντα επίπεδα, οι τιμές της βενζίνης στις ΗΠΑ ενδέχεται να πέσουν περίπου στα 2,7 δολ./γαλόνι, σχεδόν 50% χαμηλότερα από το ανώτατο όριο υπό τον Μπάιντεν, εκπληρώνοντας μια βασική προεκλογική υπόσχεση του Τραμπ.
Πώς μπορεί, λοιπόν, ο Πρόεδρος Τραμπ να εκπληρώσει τη δέσμευσή του, για παράδειγμα, μέχρι τα μέσα του έτους, εάν οι τιμές του πετρελαίου και ο πληθωρισμός και τα επιτόκια των ΗΠΑ παραμείνουν υψηλά;
Η Citi πιστεύει ότι θα μπορούσε να επηρεάσει τις τιμές του πετρελαίου με πτωτικό τρόπο μέσω τεσσάρων καναλιών, τα εξής:
1. Απορρύθμιση – Αν και συμβαίνει ήδη και έχει αντίκτυπο, είναι απίθανο να αλλάξει τα πράγματα αρκετά γρήγορα, με βάση τα τρέχοντα μέτρα, κατά την άποψη της Citi. Αυτά τα μέτρα περιλαμβάνουν την εξάλειψη περιβαλλοντικών πολιτικών όπως αυτές που σχετίζονται με το μεθάνιο, το άνοιγμα ομοσπονδιακών εδαφών και υδάτων και την επίσπευση υποδομών όπως οι διακρατικοί αγωγοί. Αυτά θα μπορούσαν να μειώσουν το κόστος ή να επιταχύνουν την εξερεύνηση και την ανάπτυξη. Από την άλλη πλευρά, οι δασμοί θα μπορούσαν να αυξήσουν το κόστος σημαντικών προϊόντων όπως ο χάλυβας, επομένως μπορεί να χρειαστεί επίσης να υπάρξουν εξαιρέσεις ή να αντισταθμιστούν.
2. Γεωπολιτικές διαπραγματεύσεις Ρωσία/Ουκρανία και Ιράν – Ο Πρόεδρος Τραμπ έχει ήδη επικοινωνήσει τη στάση του για το Ιράν κυρίως για τα πυρηνικά όπλα, ωστόσο οι πρόσφατες κυρώσεις πιθανότατα θα υποστηρίξουν τις τιμές έως ότου η συμφωνία είναι πραγματικά επικείμενη. Παράλληλα, ο Τραμπ φέρεται να καταρτίζει ένα ειρηνευτικό σχέδιο με στόχο την επίλυση της συνεχιζόμενης σύγκρουσης μεταξύ Ρωσίας και Ουκρανίας. Οι επιτυχείς διαπραγματεύσεις και για τα δύο θα απελευθερώσουν ~150-200 εκατ. βαρέλια πετρελαίου και θα αφαιρούσαν ένα σημαντικό σενάριο bull-case για το πετρέλαιο, ενώ θα μείωναν το ασφάλιστρο κινδύνου, τα οποία θα οδηγήσουν σε υψηλότερη προσφορά από τη Ρωσία και το Ιράν.
3. Εγχώριες φορολογικές περικοπές/επιδοτήσεις για την ενεργειακή βιομηχανία. Εάν τα παραπάνω δεν λειτουργήσουν αρκετά γρήγορα, ο Πρόεδρος Τραμπ θα μπορούσε εύκολα να κινηθεί για να δώσει κίνητρα για περισσότερες γεωτρήσεις στις ΗΠΑ απευθείας μέσω φορολογικών περικοπών/επιδοτήσεων, οι οποίες θα μπορούσαν να δομηθούν με καινοτόμους τρόπους που οδηγούν στα επιθυμητά αποτελέσματα (υψηλότερη παραγωγή στις ΗΠΑ και 60-65 δολ/βαρέλι το πετρέλαιο Brent).
Για παράδειγμα, όπως επισημαίνει η Citi, οι συνολικές κεφαλαιακές δαπάνες των ΗΠΑ είναι περίπου 110 δισεκατομμύρια δολάρια για πετρέλαιο και φυσικό αέριο, για παραγωγή φυσικού αερίου περίπου 20 εκατ. βαρέλια/ημέρα και η πρόσθετες δαπάνες που απαιτούνται για 1 εκατ. βαρέλια/ημέρα νέας σταδιακής παραγωγής μπορεί να είναι της τάξης των 15 δισεκατομμυρίων δολαρίων ετησίως, κάθε χρόνο.
Αυτός είναι ένας εκπληκτικά μικρός αριθμός λαμβάνοντας υπόψη το κόστος της πιθανής ύφεσης στη μεγαλύτερη οικονομία του κόσμου (28 τρις δολάρια ΑΕΠ) εάν τα επιτόκια και ο πληθωρισμός παραμείνουν υψηλά. Ο υπουργός Ενέργειας του Τραμπ, Κρις Ράιτ, ανέλαβε καθήκοντα μόλις πριν λίγες ημέρες και είναι πιθανό να πιεστεί να βρει τρόπους για να αυξήσει την προσφορά επειγόντως, με βάση τις πρόσφατες εκτελεστικές ενέργειες του Προέδρου Τραμπ. Τούτου λεχθέντος, πρόκειται για μια σημαντική αύξηση στην παραγωγή πετρελαίου για τη βιομηχανία, ειδικά δεδομένων των ενδείξεων της αγοράς για την τιμή του πετρελαίου και των προτιμήσεων των επενδυτών για κεφαλαιακή πειθαρχία.
4. Και τέλος, ο Πρόεδρος Τραμπ μπορεί να ζητήσει από τον ΟΠΕΚ+ να αυξήσει την προσφορά (αν και η Citi δεν πιστεύει ότι αυτό θα λειτουργούσε) ή τελικά να κάνει μια σημαντική συμφωνία Μέσης Ανατολής/Ρωσίας/Κίνας (η οποία πιθανότατα θα καθυστερήσει αρκετά).
